Кризис 1847 года
Кризис 1847 года в чем-то повторяет предшествовавшие кризисы 1825 и 1837 годов, но имеет и некоторые существенные отличия.
Общее в этих кризисах заключается в фундаментальных проблемах: отсутствии регулирования или неразумном регулировании банковской и биржевой деятельности, высоком уровне коррупции, наличии значительных объемов свободного капитала, которые требовалось во что-нибудь инвестировать, принятии решений на недостаточной или недостоверной информации, слабом внутреннем платежном спросе.
Удивительным образом, но многие из этих проблем мы увидим во всех последующих кризисах, вплоть до последнего – 2008–2009 годов.
Кризис 1847 г. был спровоцирован непродуманным банковским законом и играми спекулянтов, опиравшихся не столько на объективную информацию, сколько на свои представления о реальности.
И необходимо добавить, что кризис 1847 г. стал триггером для революций во Франции и Пруссии в следующем году.
Перед кризисом. Общий подъем
Промышленная революция и индустриализация приносили свои плоды. Экономический рост и освоение новых технологий были характерны для ведущих стран того времени: Англии, США, Франции и Германии. Германия еще не была единым государством, но уже был создан Германский таможенный союз и германские государства, с точки зрения экономики, можно рассматривать как единую экономическую систему.
Рисунок 1
Представления об экономическом развитии между двумя кризисами – 1837 и 1847 гг. – можно получить из диаграммы на рисунке 1.
Двигателями нового цикла экономического подъема были экспорт и железнодорожное строительство.
Экспорт поддерживался колониальной политикой. В 1842 году, после Первой опиумной войны, между Англией и Китаем был заключен Нанкинский договор, по которому Англия получила Гонконг и беспрепятственный доступ на китайский рынок. Китай для Англии стал основным рынком сбыта текстильной продукции.
США осуществляли экспансию на мексиканские территории, присоединив себе в это десятилетие современные Техас, Нью-Мексику, Аризону и Калифорнию.
Франция в эти же годы завоевала Алжир и часть Марокко.
Только Германия, пока еще разрозненная, не преуспела в колониальных захватах.
Железнодорожное строительство стало основным потребителем продукции металлургии и машиностроения. Кроме того, оно стало важным потребителем рабочей силы, что, хотя бы отчасти смягчало потерю работы занятых ручным трудом в текстильной промышленности.
Лидером в металлургии и машиностроении в те времена была Англия. Поэтому важными статьями ее экспорта стали металлы и машины, заметно пододвинувшими текстиль. Именно тогда Англия превратилась в мастерскую мира.
Плохое регулирование и коррупция
В Англии разрешение на строительство железных дорог давал парламент. Стоимость утвержденного им проекта означала сумму, на которую инициатор проекта может выпустить акции. При этом не проверялась ни сметная стоимость проекта, ни возможности инициатора по его реализации.
Инициатор проекта зарабатывал не столько на строительстве и эксплуатации железной дороги, сколько на биржевых спекуляциях. Как писал в то время Карл МАРКС: "Проектировались сотни линий, не имевших ни малейших шансов на успех, когда сами прожектеры совершенно никогда не думали о действительном исполнении, когда вообще речь шла лишь об использовании депозитов директорами и о мошеннических прибылях при продаже акций".
Такая довольно примитивная схема обогащения не была бы возможна без коррупции. Среди акционеров одобренных и вновь учрежденных железнодорожных компаний оказалось 158 членов Палаты общин. Коррупционная заинтересованность парламентариев налицо.
Некоторое представление о масштабах железнодорожных спекуляций дают таблицы 1 и 2.
Говоря о плохих законах, принятых в то время, необходимо пару слов посвятить закону о Банке Англии, принятом в 1844 г. по инициативе тогдашнего премьер-министра Роберта ПИЛЯ.
До 1844 г. эмиссией в Лондоне и шестидесятимильной зоне вокруг него занимался Банк Англии. За пределами этой зоны эмиссией могли заниматься другие частные и акционерные банки.
После принятия закона учреждение новых эмиссионных банков было запрещено. Был введен лимит для провинциальных банков на эмиссию в размере 8 648 853 фунтов стерлингов.
Банк Англии по новому закону был разделен на два департамента: эмиссионный и банковский. Эмиссией занимался, как следует из названия, эмиссионный департамент. Он имел право выпускать в обращение не более 14 млн фунтов стерлингов, обеспеченных государственными ценными бумагами. Суммы превышения лимита должны были быть полностью обеспечены золотом из резервов банка. Банк Англии был обязан свободно обменивать свои банковские билеты на золото. Дальше мы увидим какую роль в развитие кризиса сыграл этот закон.
Развитие кризиса
Триггером кризиса 1847 г. стал крах хлебных спекуляций. Дело в том, что после нескольких урожайных лет в 1845 г. случился неурожай зерновых, а весь урожай картофеля погиб из-за болезни. Картина повторилась и в 1846 г. Это привело к росту цен на хлеб и зерновому импорту. Знаменитые "Хлебные законы", установившие запретительные пошлины на ввоз зерновых, были отменены.
Представление о ситуации с ценами на хлеб и его импортом дают таблица 3 и 4.
Примечания. Квартер - английская мера веса, равная 11,34 кг. В шиллинге содержится 12 пенсов. Для таблицы 4 они были пересчитаны в десятичной системе.
Рост импорта привел к росту оттока золота из Банка Англии: если в середине сентября 1846 г. он был эквивалентен 16,4 млн фунтов стерлингов, то 24 апреля 1847 г. соответствовал 9,2 млн фунтов стерлингов. Чтобы сдержать отток золота, с начала 1847 г. Банк Англии несколько раз поднимал учетную ставку по краткосрочным векселям, что равносильно удорожанию кредита; долгосрочные векселя в апреле–мае вообще перестали учитываться. Банк Англии попытался перевести оборот и учет векселей на "ручное управление", введя нормы дисконтирования для каждой отдельной фирмы. Решительные меры вызвали панику на денежном рынке. Спрос на наличные так вырос, что в некоторых случаях вполне надежные векселя дисконтировались по 12, 13% годовых. Наступил паралич кредита. Но Банк Англии своего добился – отток золота прекратился.
Однако, в сентябре пришла следующая напасть – урожай выдался хорошим. Вроде бы, хороший урожай не может быть напастью, но дело в том, что хлебные спекулянты поставили на плохой урожай, разгоняя цены на пшеницу (смотрите таблицу 4). Хороший урожай привел к падению цен и гигантским убыткам.
Управляющий Банком Англии МОРРИС так описал события в своих показаниях комиссии 1848 г.: "Крушение большинства хлебных спекулянтов, последовавшее за падением цены хлеба, вызвало приостановку платежей одной крупной банкирской фирмы, имевшей тесные связи с провинцией. Приостановка платежей этой фирмы уничтожила один из главных каналов кредитного обращения между Лондоном и провинцией и возбудила общую тревогу в стране. Затем последовало еще несколько крушений крупных хлеботорговых фирм; далее, один за другим приостановили платежи: Королевский Банк в Ливерпуле, Ливерпульское Кредитное Общество, Северный и Южный Уэльский Банк, несколько банкирских контор и Нью-Кастельский Банк, а Нортумберландский и Дургамский Банки подверглись большой опасности от набега публики. Все эти несчастия вызвали панику и почти полное уничтожение кредита. Лондонские банкиры оказались не в силах кредитовать, по обыкновению, своих клиентов, и последние должны были обратиться за помощью к Английскому Банку. Все стали увеличивать свои резервы, и по этой причине, несмотря на то, что в октябре в руках публики было на 4 или 5 млн фунтов стерлингов более билетов и золотой монеты, чем в августе, все жаловались на недостаток денег. Вследствие разрушения кредита, фирмы, ведущие заграничную торговлю и привыкшие возобновлять свои векселя по мере истечения их срока, не могли выполнить своих обязательств и должны были приостановить платежи".
Мы видим, какое разрушающее действие оказал крах хлебной спекуляции на всю экономику страны. Наличность и золото в таких условиях стали тезаврироваться, возник дефицит банкнот в обращении. Но Банк Англии не мог решить проблемы денежного обращения за счет дополнительной эмиссии из-за закона Роберта Пиля. Дело шло к глобальному краху. Но 23 октября правительство выпустило публичное обращение к Банку Англии, указав в нем, что он может не принимать во внимание закон и выпускать банкноты в обращение по своему усмотрению. Правительственное сообщение восстановило доверие, и, что особенно замечательно, восстановление доверия было основано на чисто психологическом моменте: фактически Английскому Банку даже не пришлось воспользоваться предоставленным ему правом - расширить выпуск своих билетов. Ссуды частным лицам увеличились очень незначительно, и сумма выпущенных банком билетов не превысила установленной законом нормы.
Последствия кризиса для Англии оказались тяжелыми: они привели к продолжительному спаду во всех видах экономической активности. Вначале кризис поразил английский экспорт, затем им была охвачена хлопчатобумажная промышленность, наконец, потерпело крушение железнодорожное строительство, увлекшее за собою и тяжелую индустрию. Общее падение промышленного производства составило не менее 25%. За 1847—1849 гг. обанкротилось больше 6 тыс. фирм, не считая многочисленных компаний, приостановивших платежи без официального объявления банкротства. Убытки в результате коммерческих банкротств исчислялись в 30 млн ф. ст., потери от сокращения производства хлопчатобумажной промышленности — в 9,2 млн ф. ст.
Финансовый кризис из Англии перекинулся на континентальную Европу. Как писали К. Маркс и Ф. ЭНГЕЛЬС в одном из своих международных обзоров: "Уже в октябре начало сказываться влияние кризиса на континент. Крупные банкротства произошли в одно и то же время в Брюсселе, Гамбурге, Бремене, Эльберфельде, Генуе, Ливорно, Куртре, С.-Петербурге, Лиссабоне и Венеции. По мере того, как ослабевала сила кризиса в Англии, она увеличивалась на континенте и распространялась на такие пункты, которые до тех пор оставались незатронутыми. В худший период вексельный курс был благоприятен для Англии, и, таким образом, с ноября она привлекала к себе постоянно растущий подвоз золота и серебра не только из России и с континента, но и из Америки. Непосредственным результатом этого было то, что, по мере оживления денежного рынка в Англии, происходило сжатие его в остальном торговом мире и что в такой же мере там распространялся кризис. Таким образом, в ноябре число банкротств вне Англии стало расти: теперь произошли крупные банкротства в Нью-Йорке, Роттердаме, Амстердаме, Гавре, Байонне, Антверпене, Монсе, Триесте, Мадриде и Стокгольме. В декабре кризис разразился также в Марселе и Алжире, а в Германии стал свирепствовать с новой силой".
Послесловие
В 40-е годы английский экспорт обеспечивался не за счет кредитования импортеров, а за счет расширения вексельного обращения, что при отсутствии должного надзора и регулирования, вело к росту необеспеченных векселей. Кредитный кризис 1847 г. привел к росту дисконта стоимости векселей, а то и прекращению их учета, что сразу же подорвало внешнюю торговлю.
Действия Банка Англии, обусловленные законом Роберта Пиля, не ослабляли, а наоборот, усиливали панические настроения на финансовых рынках и усугубляли кризис.
Агрономия как наука была еще слабой и не могла служить надежной базой для прогнозирования урожаев, что привело к ошибочным решениям, основанным на ошибочных предположениях: ставке на неурожай и высокие цены на хлеб.
Коррупция и отсутствие регулирования и надзора на биржах привели к росту плохих активов, которые лопнули, как только возникли проблемы с кредитом.
И еще про коррупцию. С ней таки боролись. Одним из важнейших инструментов были средства массовой информации, привлекавшие внимание общественности к коррупционным схемам и заставлявшие власти проводить публичные слушания. Без таких слушаний у нас и данных по коррупции не было бы.
Фото: William Kilburn.
