Антикризисные меры не способны эффективно сдержать надвигающееся экономическое "цунами"
Казахстанские власти, похоже, всерьез обеспокоились негативными событиями на нефтяных и фондовых биржах, начав наспех разрабатывать меры против дестабилизации экономики и внутреннего валютного рынка. Однако будут ли они эффективными, остается под большим вопросом.
Гора родила мышь
Обвал цен на нефть из-за развала сделки стран ОПЕК+ по сокращению нефтедобычи и распространения коронавируса вызвал настоящий переполох в правительстве и в Национальном банке (НБРК). Да такой, что главе государства Касым-Жомарту ТОКАЕВУ в этот понедельник пришлось в экстренном порядке созывать совещание по складывающейся экономической ситуации.
Результатом этого совещания стало поручение президента создать, подобно военному времени, "Штаб оперативного реагирования во главе с премьер-министром для разработки антикризисного плана действий". А следом кабмин и Нацбанк выпустили специальное обращение о ситуации на мировом рынке нефти и мерах по обеспечению макроэкономической стабильности.
Следует отметить, что это обращение не отличается оригинальностью от тех документов, которые выпускали правительство совместно с регулятором в период кризисов 2007-2009 и 2014-2016 годов. Не знаю как вам, но от прочитанного не понимаешь, что делать - плакать или смеяться.
Во-первых, сразу бросается в глаза заявление о том, что "в рамках своего мандата Национальный банк имеет соответствующие ресурсы и будет принимать необходимые шаги по обеспечению стабильности цен путем ужесточения монетарной политики через повышение базовой ставки и проведение адекватной курсовой политики".
Как уверены в правительстве и НБРК, "данные меры ограничат ускорение инфляции, позволят не допустить чрезмерной волатильности курса национальной валюты". Но такие заверения больше похожи на лукавство, ведь коэффициент полезного действия "данных мер", по сути, был равен нулю в предыдущие кризисы.
А все дело в однобокости казахстанской экономики: в условиях чрезмерной зависимости Казахстана от нефти и ее стоимости базовая ставка перестает быть эффективным инструментом монетарной политики, если происходит резкое падение нефтяных цен и они остаются на низком уровне продолжительное время.
Поэтому повышение базовой ставки в условиях Казахстана может быть эффективным инструментом лишь на очень короткий период времени и только в том случае, если цены на нефть растут, а не падают или хотя бы остаются стабильными.
Сколько веревочке не виться…
Во-вторых, обращает на себя внимание сигнал, который регулятор подает инвесторам и простым гражданам. "Национальный банк для обеспечения стабилизации валютного рынка и обеспечения финансовой стабильности будет проводить необходимые валютные интервенции. Национальный банк располагает достаточным объемом золотовалютных активов, а также необходимыми инструментами, включая регуляторные, для предотвращения спекулятивных операций с обменным курсом тенге", - говорится в обращении.
Все это, конечно, заслуживает уважения. Но возникает вопрос, сколько готов потратить регулятор золотовалютных резервов (ЗВР) на поддержание курса нацвалюты? Ведь в предыдущие кризисы Нацбанк тоже заявлял, что готов обеспечивать стабильность на валютном рынке за счет своихзначительных запасов ЗВР.
Да, какое-то время он действительно это делал. Но чем это заканчивалось, общеизвестно – обвальными девальвациями. Так было в 2009-ом, в 2015-ом и в 2016-ом годах. И что примечательно, в каждом из названных случаев регулятор оправдывал значительное падение обменного курса нацвалюты, в частности, интересами сохранения своих золотовалютных активов. Поэтому нетрудно догадаться, чем все может закончиться на этот раз.
И наконец, внимание привлекло утверждение о том, что кабмин и регулятор обладают "необходимыми ресурсами для минимизации негативных последствий и обеспечения устойчивости социально-экономического развития". Но проблема заключается в том, что "необходимые ресурсы" имеют свойство заканчиваться.
Так и хочется спросить чиновников, сколько можно наступать на одни и те же грабли? Вместо того чтобы в относительно стабильные времена не на словах, а на деле проводить реформы с целью изменить структуру и однобокость экономики, они только во времена кризисов начинают предпринимать активные меры. Причем такие, которые лишь дают временную передышку, но никак не способствуют качественному экономическому развитию страны. Все это напоминает одну известную поговорку. Если ее перефразировать, то можно сказать, что пока нефть не подешевеет, казахстанские власти не зашевелятся.
Не видя дна
А тем временем, пока чиновники создают штабы и разрабатывают планы по противодействию надвигающемуся экономическому "цунами", ситуация на глобальных сырьевых и фондовых рынках все больше начинает напоминать финансовую катастрофу. В понедельник основные фондовые индексы США продолжили падение: DowJones 30, S&P 500 и Nasdaq по итогам торгов обвалились на 7,8%, 7,6% и 7,3%, соответственно.
В свою очередь цена на нефть марки Brent, упав в ходе азиатских торгов в понедельник более чем на 30%, до $31-33 за баррель, из-за развала сделки между странами ОПЕК+ по ограничению добычи нефти, так и не смогла полностью восстановиться в хоте торгов на западных площадках. Напротив, отыграв часть своих утраченных позиций, нефтяные котировки вновь устремились вниз. Коснувшись отметки $38 за баррель, они снова обвалились ниже $35. Но чуть позже на торгах в Азии цена нефти марки Brent (по состоянию на 9:20 по алматинскому времени) все же смогла вырасти на 7% и добраться до отметки $36,7 за баррель. Однако это еще не значит, что нефтяные цены достигли дна.
Если говорить коротко, то происходящее на мировых рынках можно охарактеризовать словами "бегство от активов". И все бы ничего, но вся беда заключается в том, что это бегство начинает напоминать панику. Причем она охватывает все большее число инвесторов. И если так будет продолжаться и впредь, то тем тяжелее окажутся последствия для мировой экономики и казахстанской хозяйственной системы.
Поэтому есть все основания полагать, что разрабатываемые казахстанскими властями антикризисные меры окажутся малоэффективными перед новым мощным экономическим "цунами".
Впрочем, поживем, увидим.
Фото: Ⓒ Ratel.kz / Сергей Перхальский.
