Частное мнение по новостям KASE (1-5 февраля)
Совет директоров Байтерек принял решение о реорганизации общества путем присоединения к нему национального управляющего холдинга КазАгро.
Совет директоров принял два решения:
- о реорганизации компании путем присоединения к нему АО "Национальный управляющий холдинг "КазАгро";
- о размещении 199 591 261 простой акции компании по цене 1 075,87 тенге за одну акцию в пользу единственного акционера АО "Национальный управляющий холдинг "КазАгро" в счет оплаты приобретаемых компанией 100 % акций АО "Национальный управляющий холдинг "КазАгро".
Крайне любопытная сделка, потому что КазАгро, как и Байтерек, являются государственными структурами, которые критиковали за неэффективность. При этом КазАгро в этой гонке был явным чемпионом.
Если для управления проблемными активами после займов Банка Развития Казахстана и в целом холдинга в Байтерек есть отдельный Инвестиционный фонд Казахстана, то КазАгро обычно через банки второго уровня щедро одаривает своими проблемными активами Фонд проблемных кредитов при Минфине.
Теперь Байтерек присоединил к себе КазАгро, а значит, принял на себя его обязательства.
Вот, например, обязательства КазАгро перед ЕНПФ (облигационный портфель) – 675,8 млрд тенге. Даже с приличными купонными ставками в 8% - до 2033 года Байтерек должен будет отдать эти деньги и каждый год выплачивать совокупный процентный купон – 68,7 млрд тенге до конца 2024 года и чуть меньше – после 12.2024. Мы в ответе за тех, кого приручаем.
|
Облигации собственно Байтерека в портфеле ЕНПФ – около 111 млрд тенге.
Вероятно, в связи с этим решением Байтерек объявил, что выкупает свои облигации, аннулирует выпуск пятой облигационной программы и вносит изменения в годовой бюджет и план развития на 2019-2023.
Кроме того, совет директоров Байтерека принял решение разместить 5 млн акций по 1 тыс. тенге за акцию. Скорее всего – чтобы привлечь дополнительное финансирование.
Вопрос вопросов после этой сделки – будет ли Байтерек подчинятся Минсельхозу теперь или останется самостоятельной структурой? В любом случае МСХ теперь будет тщательнее считать свои деньги.
***
Министерство финансов Казахстана привлекло на KASE 1 февраля 23,5 млрд тенге, разместив МЕУКАМ-120 со средневзвешенной доходностью к погашению 9,9878 % годовых.
При этом 95,7 % по объему привлечения было выкуплено банками второго уровня, 4,3% – другими институциональными инвесторами.
Также 3 февраля Министерство финансов привлекло 12,6 млрд тенге с средневзвешенной доходностью к погашению 10,00% годовых.
53,9% по объему привлечения было выкуплено БВУ, 6,5% – другими институциональными инвесторами, 39,6% – прочими юридическими лицами.
А 5 февраля Минфин привлек на бирже 15,1 млрд тенге, разместив МЕУКАМ-120 со средневзвешенной доходностью к погашению 9,77 % годовых.
Можно предположить, что в 2020 году сборы налогов были не такие хорошие, и для финансирования деятельности государства Минфин все больше занимает средств из стратегических источников – ЕНПФ и банки под гарантии государственного бюджета.
Вызывает вопрос избыток ликвидности у банков – если бы не было бумаг Минфина, Казахстанского фонда устойчивости, – куда бы пошли эти деньги и как бы это повлияло на ставки?
***
АО "Алтыналмас" объявило, что стало обладать 100 % акций АО "Казахалтын".
Компания на данный момент имеет следующую раскладку по акционерам.
В Казахалтыне же на 1 октября 2020 г. была следующая диспозиция.
***
Теперь все золоторудные активы консолидировались после череды сделок в одних руках.
First Heartland Jysan Bank сообщило о подтверждении агентством S&P Global Ratings рейтинговых оценок банка, прогноз "Негативный".
Казахстанские банки легко получают прогноз "Негативный" - экономика в непростой ситуации, плюс, думаю, что рейтинговым агентствам хочется увидеть, как Jysan вытаскивает из шляпы кро… еще десяток миллиардов тенге и осуществляет идеальное, как любят говорить менеджеры, "бесшовное" поглощение и интеграцию АТФ.
А пока Jysan разослало акционерам АТФ требование о продаже принадлежащих им 106 269 простых акций.
Jysan пишет:
"В соответствии с Договором купли – продажи простых акций АО "АТФБанк"
…от 20.11.2020 года АО "First Heartland Jýsan Bank" приобрело 45 159 274 штук простых акций АТФ Банка (ISIN KZ000A0ETF32), что составляет 99,7% от общего количества находящихся в обращении простых акций АТФ Банка.
Настоящим Банк направляет требование о продаже голосующих акций АТФ Банка:
- количество приобретаемых акций – 106 269 (Сто шесть тысяч двести
- шестьдесят девять) штук;
- вид акций – простые;
- цена приобретения – 922 (Девятьсот двадцать две) тенге 53 тиын".
Тут, конечно же сложилась необычная ситуация. Цена в 922,53 тенге за 1 акцию, которую предлагает Jysan за АТФ, на поверхностный взгляд, может даже высоковата, однако в Казахстане существует Центральный депозитарий ценных бумаг, который хранит все цены на акции на бирже и вне ее.
На 20 ноября 2020 года, дату договора купли-продажи, цена на акцию АТФ составляла 1200 тенге.
Вот скриншот, где ISIN (идентификационный номер акции) совпадает. Да, конечно, это стоимость для расчета общего тарифа, однако все же гораздо выше 922 тенге.
Вот еще скриншот с сайта биржи.
Почему возник этот вопрос – не обидел ли своей ценой Jysan миноритариев? 922,53 тенге против 1200 тенге тенге. Как мне сказал опытный товарищ, знакомый с вопросом, согласно статье 27 закона об акционерных обществах, – нелистингованые акции оцениваются отдельно. То есть закон не был нарушен, и Jysan пока может предлагать цену ниже уровня основной сделки.
***
КазМунайГаз сообщил KASE о подтверждении рейтинговым агентством Standard&Poor's рейтингов КМГ на уровне "ВВ", прогноз "Негативный".
Сейчас КазМунайГаз активно работает над снижением затрат, долговой нагрузки и выровнял выплаты по своим долгам, чтобы текущая ситуация не навредила будущим прибылям.
Нефть пока благосклонна к нашему бюджету, но скоро конец отопительного сезона в северном полушарии, а пандемия не отпускает.
***
Казахстанский фонд устойчивости привлек на KASE 5 февраля 4,9 млрд тенге, разместив облигации со средневзвешенной доходностью к погашению 10,21 % годовых.
В ходе сделок 90,0 % по объему привлечения было выкуплено БВУ, 10,0 % – другими институциональными инвесторами.
В тот же день КФУ привлек 9,6 млрд тенге через облигации со средневзвешенной доходностью к погашению 10,57 % годовых.
И опять большинство - 97,4% по объему привлечения было выкуплено БВУ, а 2,6 % – брокерско-дилерскими организациями.
Я верю в профессионализм банковских казначейств, поэтому понимаю, что в 2021 году банки не особо уверены в росте клиентской базы, поэтому, раз они скупают госбумаги в начале года, значит, качество заявок на кредиты снижается.
***
Думаю, одна из наиболее интересных новостей за прошлую неделю – это привлечение микрофинансовой организацией R-Finance 5 февраля аж 200,0 млн тенге под трехлетние облигации под 20,0 % годовых.
Так как обе заявки в системе были лимитированными, скорее всего, МФО так привлекла деньги у нового инвестора – прозрачно и понятно.
В иерархии долговых обязательств – держатели облигаций стоят на самом верху, поэтому вхождение через бонды – наиболее понятное и застрахованное.
Фото: platon.asia.
