Выйдя из карантина, Казахстан может столкнуться с кризисом неплатежей
Пока шли (и идут) карантинные ограничения, проблемы с которыми столкнется экономика страны, еще не вполне ясны. В принципе, в глубине души у каждого теплится надежда, что как только карантин снимут, все быстро вернется на круги своя. Получится так или нет, сейчас сказать трудно, но есть обстоятельства, которые говорят о том, что вряд ли так получится.
Первое из этих обстоятельств, о котором и поговорим сегодня – это угроза кризиса неплатежей.
Из общих соображений понятно, что карантинные ограничения привели к тому, что доходы сократились сильнее расходов, что ведет не только к убыткам, но и к дефициту ликвидности. А это может привести к цепочке неплатежей, которая, если она возникнет, нанесет тяжелый удар по экономике. Но помимо карантинных ограничений на неплатежи может повлиять падение цен на нефть и вызванное этим ослабление национальной валюты. Сейчас, когда экономика попала в состояние частичного простоя, а также в силу ограничений на перемещение через границы грузов, нет особого спроса на импорт, а значит, нет и спроса на валюту, что позволяет поддерживать текущий курс тенге. Ситуация поменяется, когда все ограничения будут сняты.
Но все это общие разговоры. Давайте посмотрим на факты, которые говорят о серьезности угрозы кризиса неплатежей.
На рисунке 1 показано изменение значений коэффициента утраты платежеспособности по экономике в целом. Для расчетов использовались финансовые показатели крупных и средних предприятий, публикуемых КС МНЭ РК.
Значение коэффициента ниже 1 говорит о том, что риски утраты платежеспособности довольно велики.
Это не означает, что все разом, вдруг, станут банкротами. Но есть достаточно большая группа предприятий близкая к этому. И важно, чтобы их падение не вызвало эффект домино.
Второе важное обстоятельство, которое мы видим на рисунке, — это то, что наименьшее значение у коэффициента было в 2015 г. Предположение о том, что такое падение связано со знаменитой августовской девальвацией представляется правдоподобным.
У сельского хозяйства динамика изменений коэффициента утраты платежеспособности отличается от экономики в целом (смотрите рисунок 2). Более того, в 2015 г. он не понизился, а, наоборот, вырос. Скорее всего, это связано с тем, что девальвация вызвала тогда скачок цен на продовольственные товары. К слову, попытки правительства искусственно сдержать рост цен на сельхозпродукцию по-человечески понятны, но они могут больно ударить по сельхозпроизводителям, за что, возможно, придется дорого заплатить в будущем.
Горнодобывающая промышленность демонстрирует более высокие значения коэффициента в целом (смотрите рисунок 3). Не столько девальвация, сколько падение цен на нефть привело к тому, что в рассматриваемом интервале минимальные значения коэффициент принял в 2015 г. Текущее снижение цен на все сырьевые товары может усилить неплатежеспособность предприятий отрасли.
Интересна динамика коэффициента для обрабатывающей промышленности (смотрите рисунок 4). Мы видим, что его значение с 2010 г. неуклонно снижалось, что говорит об ухудшении финансовых показателе у предприятий отрасли. И это несмотря на индустриально-инновационные программы. После 2015 г. произошла расчистка отрасли – явные банкроты ушли. Но уже после 2017 г. финансовые показатели стали ухудшаться.
У предприятий торговли значения коэффициента снижались с 2012 г., пока не достигли минимальных значений в 2015 г. (смотрите рисунок 5). Оживление экономики в следующие годы помогло улучшить положение дел, но сейчас отрасль снова ждут тяжелые времена.
Совсем плохая динамика у предприятий транспорта (смотрите рисунок 6). Отрасль состоит из очень неоднородных элементов. К сожалению, публичные данные не позволяют провести поэлементный анализ. Но, как бы там ни было, в этом году по отрасли в целом будет нанесен сильный удар.
Для того, чтобы избежать возникновения цепочки неплатежей, а угроза этого, как видно из приведенных примеров, довольно велика, требуется более энергичная политика поддержки отечественных предпринимателей.
Фото:naviny.by.
