Последние новости ставят под серьезное сомнение прогнозы МЭА как в части предложения, так и спроса
Читате предыдущую статью Жараса АХМЕТОВА "Лендлорд – это звучит гордо".
Тревожные новости
С начала года цена нефть марки Брент, на которую мы ориентируемся, колебалась в пределах 54 – 57 долларов за баррель.
Видали мы, конечно, цены и повыше, но все-таки это значительно лучше, чем то, что происходило с ценами год назад, когда они колебались в коридоре 28 – 40 долларов за баррель (смотрите график 1).
Но вот на прошлой неделе пошли одна тревожная новость за другой.
Во-первых, в начале недели Министерство энергетики США проинформировало о том, что последние 9 недель на рынке США предложение нефти превышает спрос на нее – с начала года накопилось 48,6 млн баррелей, что привело к росту коммерческих запасов. И это на фоне роста добычи нефти и сокращения ее переработки.
Если добыча с начала года выросла на 318 тыс. баррелей в сутки (барр./сут.), с 8 770 тыс. до 9 088 тыс. барр./сут., то переработка сократилась на 1 197 тыс. - с 16 689 тыс. до 15 492 тыс. барр./сут.
Во-вторых, в СМИ просочилась информация, что Саудовская Аравия недовольна соблюдением условий сделки по сокращению добычи нефти, заключенной в декабре прошлого года, и ставит под сомнение ее продление в мае.
Эти новости привели к тому, что цена на нефть марки Брент упала за первую декаду марта с $56,4 за баррель до $51,4 или на 9,7%.
И возникает вопрос: мы имеем дело с новым трендом на понижение или временными неприятностями?
Что нам обещает Международное энергетическое агентство
Международное энергетическое агентство (МЭА) смотрит в 2017 год с оптимизмом.
В последнем публичном обзоре рынка нефти от 10 февраля оно прогнозирует, что в первом полугодии потенциальный спрос будет превышать потенциальное предложение (смотрите рис. 1).
В целом по году МЭА ожидает, что потенциальный спрос вырастет на 1,4 млн баррелей в сутки. Основной прирост должен дать Азиатско-Тихоокеанский регион – 0,9 млн барр./сут.
МЭА так же предполагает, что страны, входящие в OPEC, будут выполнять достигнутые договоренности и сохранят добычу на уровне 32,1 млн барр./сут.
Напомню, что в декабре 2016 г. страны OPEC добывали 33,1 млн барр./сут.
МЭА ожидает, что страны, не входящие в OPEC и подписавшие соглашение о сокращении добычи нефти, его выполнят и снизят добычу на 558 тыс. бар/сут.
И, наконец, по мнению МЭА, страны, не подписавшие соглашение, увеличат добычу на 750 тыс. барр./сут., в том числе США – на 175 тыс. Таким образом, должно произойти сокращение потенциального предложения примерно на 800 тыс. барр./сут.
Одним словом, прогнозы МЭА, да богу в уши. Если они окажутся верными, то это будет означать, что цены на нефть не просто не опустятся ниже 50 долларов за баррель, но, возможно, пробьют потолок в 60 долларов.
Однако, последние новости, о которых мы говорили в начале, ставят под серьезное сомнение прогнозы МЭА как в части предложения, так и спроса.
Дождемся следующего обзора, в котором, возможно, прогнозы будут пересмотрены, и появится более адекватная картина, которая может оказаться гораздо грустнее.
Чего ждать от США?
Как водится, ничего хорошего от США нам ждать не приходится. После более чем годового снижения, добыча нефти возобновила свой рост в последнем квартале прошлого года (смотрите график 2).
При этом, если с 1 октября по 31 декабря 2016 добыча росла ежедневно в среднем на 3,3 тыс. баррелей в сутки, то с 1 января по 3 марта 2017 она уже ежедневно росла в среднем на 5 тыс. баррелей в сутки.
Министерство энергетики США прогнозирует, что в целом за год добыча вырастет на 560 тыс. баррелей в сутки, что больше прогноза МЭА на 385 тыс. баррелей в сутки.
Если судить по тому, как выросла производительность новых скважин (смотрите рисунок 2), то напрашивается вывод: добывающие компании активно занимались разработкой и внедрением совершенствований в добычу сланцевой нефти.
Рост производительности должен был привести к снижению себестоимости добычи нефти. Во всяком случае, консалтинговая компания Rystad Energy сообщает, что средняя себестоимость добычи упала с 80 до 35 долларов за баррель
Лучший подарок, который нам может сделать Дональд ТРАМП – выполнить свое предвыборное обещание и оживить американскую экономику, что должно привести к увеличению объемов переработки нефти на американских НПЗ. А это хоть в какой-то мере компенсирует рост добычи и предотвратит сильное падение цен на нефть на мировых рынках.
Так что же будет с ценами на нефть?
Сценариев того, как будут развиваться события на нефтяном рынке - великое множество. И все их перебрать не представляется возможным. Но можно рассмотреть два: худший и лучший.
Худший сценарий – соглашение о сокращении добычи не продлевается, китайская экономика не показывает того роста, которого от них ожидают, США наращивает добычу нефти теми же темпами, что и сейчас, но при этом не растет собственная переработка. В таком случае цены на нефть будут медленно, но уверено снижаться и не исключено, что к концу года, а может и раньше, пробьют отметку в 40 долларов за баррель.
Лучший сценарий – соглашение о сокращении добычи продлевается и соблюдается, европейская экономика показывает лучший рост, чем прогнозируется, китайская экономика растет в соответствии с прогнозами, растет и переработка нефти в США. Тогда цены будут идти вверх и нельзя исключать, что превысят 60 долларов за баррель.
Это крайности. А так, скорее всего, цена будет колебаться в коридоре 45 – 55 долларов за баррель. Что для нас, в принципе, не так уж и плохо – мы уже адаптировались к такому диапазону цен.
Фото: belrynok.by.
