Простая мысль, что стимулировать надо не рост производства, а рост спроса, как-то не доходит до высоких кабинетов
В 1987 г. в журнале "Новый мир" была опубликована статья В. СЕЛЮНИНА и Г. ХАНИНА "Лукавая цифра", посвященная особенностям советской статистики.
Современная казахстанская статистика, безусловно, многократно доступнее, обширнее и достовернее, чем советская. И в современном контексте, если речь заходит о "лукавой цифре", то говорить надо не об обмане, как это было в советские времена, а о самообмане.
Рост выпуска в промышленности на фоне спада в других отраслях, вызванного карантинными ограничениями, представляется в высоких кабинетах показателем успешности государственной экономической политики. Но это и есть самообман, потому что промышленный рост в настоящих обстоятельствах таит в себе большие риски, которые могут негативно сказаться в ближайшем будущем.
Может кому-то этот тезис покажется странным или даже совсем необоснованным. Давайте разберемся.
Есть три источника спроса на промышленную продукцию: домохозяйства, инвестиции и экспорт.
Доходы населения с февраля по май этого года снизились на 4,5% к январю (странно, но данные за июнь все еще не опубликованы). Роста спроса со стороны домохозяйств на промышленную продукцию, кроме товаров первой необходимости, ожидать не приходится.
Инвестиции в основной капитал в первом полугодии этого года снизились к аналогичному периоду прошлого года на 2,9%.
Экспорт в первом полугодии тоже снизился – на 9,2%.
Но если спрос сократился, а выпуск растет, значит готовая продукция идет на склад.
Чтобы оценить риски, связанные с ростом запасов готовой продукции, посмотрим на коэффициент финансирования.
Коэффициент финансирования показывает, в какой степени активы предприятия сформированы за счет собственного капитала, и насколько предприятие независимо от внешних источников финансирования. Рекомендуемое значение коэффициента более 1. Если величина коэффициента финансирования меньше единицы (большая часть имущества предприятия сформирована из заемных средств), то это может говорить об опасности наступления неплатежеспособности.
На рисунке 1 отображена динамика коэффициента финансирования с 1 квартала 2010 г. по 1 квартал 2020 г. для крупных и средних предприятий обрабатывающей промышленности, обследуемых Комитетом по статистике МНЭ РК. Мы видим, что начиная с 1 квартала 2014 г., значение коэффициента стабильно ниже 1 и имеет тенденцию к снижению. Риски роста неплатежеспособности в отрасли высоки.
Рисунок 1
Теперь посмотрим на рисунок 2, который показывает зависимость коэффициента финансирования от запасов готовой продукции.
Рисунок 2
Мы видим, что рост запасов готовой продукции ведет к ухудшению значений коэффициента. Корреляция равна (-0,83). Рост среднего значения запасов на 1% ухудшает значение коэффициента на 0,67%.
Критически настроенный читатель скажет: автор рассказывает нам об абсолютно тривиальный вещах. И будет в своей критике абсолютно прав!
Но ирония нашей жизни заключается в том, что эти тривиальные понятия ускользают от лиц, принимающих решения. И понятно почему. В условиях экономического спада рост выпуска готовой продукции позволяет нарисовать картину относительного благополучия: у нас все не так плохо, как, к примеру, в странах Западной Европы или США. Вроде бы удачно справляемся с неожиданной напастью. На самом же деле, происходит закладка мин под будущее экономики.
Стимулирование выпуска в условиях снижения спроса ведет к росту долговой нагрузки, которая уже сейчас кратно превышает собственный капитал. Рано или поздно настанет момент, когда привлечение финансирования для поддержания производства станет невозможным. Станет невозможным и обслуживание долга. Все это сразу же перекинется на финансовый сектор. Власти вынуждены будут оказать за счет бюджетных средств помощь пострадавшим предприятиям, чтобы не разразился полноценный экономический кризис. Скорее всего, его удастся избежать, заплатив при этом довольно высокую цену.
Если бы наши власти отказались от стимулирования роста производства, то экономический спад был бы глубже, чем в реальности. Но если при этом более щедро поддержать население, помочь бизнесу, в определенной мере безвозмездно, выполнять текущие обязательства, чтобы избежать кризиса неплатежей, то восстановление экономики прошло бы с меньшими рисками.
Простая мысль, что стимулировать надо не рост производства, а рост спроса, как-то не доходит до высоких кабинетов. Наверное потому, что стимулирование спроса требует серьезных системных общественных изменений.
Фото: shopuchet.kz
