А ещё сокрытие реальной информации, лакировка действительности, искажение отчетности, приписки экономических показателей
Китайские власти десятилетиями не упускали возможности скрыть неудобные факты о положении дел в экономике и смотрели сквозь пальцы на аналогичные практики местного бизнеса. Но пока ВВП страны уверенно повышался, а инвестиции в нее давали прибыль, западный бизнес мирился с такой спецификой и стабильно приносил деньги.
Ситуация изменилась в 2023 году, когда привычная модель роста неожиданно дала сбой. Вместо того чтобы признавать проблемы, Пекин объявил тотальную войну негативу и начал уверять крупных инвесторов, что ничего страшного не происходит. К концу года страна столкнулась с рекордным оттоком капитала и падением фондового рынка.
На 2024 год власти для выхода из критической ситуации собрались усилить экономическую пропаганду и привлечь средства из-за рубежа.
Практика приукрашивания положения дел в экономике укоренилась в Китае, как и во многих других социалистических государствах, уже давно. Страна долгие годы сталкивается с обвинениями в искажении статистики на государственном и корпоративном уровнях. Так, 20 лет назад Пекин внезапно пересмотрел рост ВВП за предыдущий год сразу на 16,8 процентных пункта. А в 2013 году выяснилось, что в крупном городе Хэнлань, что находится в одной из самых развитых провинций страны Гуандун, цифры промышленного производства были на бумаге завышены местными чиновниками почти в четыре раза.
За время торговой войны США и Китая реакция на подозрения в махинациях с цифрами ужесточилась. В конце 2020 года Вашингтон принял закон, запрещающий размещение акций китайских компаний на американских биржах (U.S. Holding Foreign Companies Accountable Act, HFCAA), если их отчетность не могут проверить аудиторы Совета по надзору за бухгалтерской отчетностью публичных компаний (Public Company Accounting Oversight Board, PCAOB).
В соответствии с новыми требованиями все торгующиеся в США компании должны были до 2024 года предоставить доступ к своим документам, иначе их ждет делистинг. В переводе на язык денег, у них может пропасть крупнейший источник финансирования - американский фондовый рынок.
Поводом к усилению контроля послужила реальная проблема, а именно регулярный обман инвесторов. Очередным громким случаем в 2020 году стала фальсификация отчетности китайской сети кофеен Luckin Coffee, которая заявляла о намерении потеснить Starbucks в США. Как оказалось, компания завышала свои показатели более чем в полтора раза, что и обеспечило ей взлет на бирже. Пострадавшими оказались поверившие американские инвесторы.
Первый звонок, впрочем, довольно громкий, раздался осенью 2020-го, когда Китай испытывал серьезные проблемы из-за масштабных локдаунов. Основатель Alibaba Group, на тот момент богатейший человек страны Джек МА, публично раскритиковал устройство национальной финансовой системы и поплатился за дерзость. Власти вначале сорвали выход на IPO еще одной компании миллиардера Ant Group, а затем начали полномасштабную проверку его бизнеса. В итоге Ма переехал в Японию, и по состоянию на середину 2023 года Ant Group и Alibaba потеряли более 850 миллиардов долларов рыночной стоимости с начала конфликта.
Однако в 2023 году холодный душ превратился в настоящий ливень. Пока экономика страны после трех лет жестких ковидных ограничений пыталась вернуться в нормальное состояние, китайские власти всерьез взялись за банкиров. В середине февраля внезапно пропал глава крупной финансовой компании China Renaissance Бао ФАНЬ, после чего ее акции рухнули в два раза.
Спустя некоторое время власти рассказали, что финансист "сотрудничает со следствием". В чем заключается "сотрудничество", не сообщалось, а узнать у самого Фаня было невозможно – от него не было никаких известий. Только в феврале 2024 года стало известно, что банкир-миллиардер ушел со всех должностей в своей фирме China Renaissance Holdings после почти года отсутствия. "По состоянию здоровья и для того, чтобы уделять больше времени семейным делам", - говорилось в сообщении банка по поводу его отставки.
Этому случаю предшествовали аналогичные исчезновения нескольких менее значимых фигур, так что уже вырисовывалась вполне однозначная картина. В конце марта опасения подтвердились.
Глав крупнейших государственных банков Китая позвали на встречу с представителями правительственной комиссии по регулированию банковской деятельности (КРБД) и партийной центральной комиссии по проверке дисциплины (ЦКПД), которая занимается борьбой с коррупцией. Там собравшимся объяснили, что контроль над сектором ужесточится, а недавние случаи преследования банкиров – не случайность.
К концу года стало понятно, что свое обещание китайские власти выполнили. Исчезновение руководителей и топ-менеджеров стало привычным делом в Китае в 2023 году. Только из числа компаний, зарегистрированных на бирже, о пропаже руководства сообщали 11, что немедленно приводило к падению стоимости акций.
В то же время иностранцев пытались убедить, что дела идут лучше некуда, а инвесторам и их деньгам ничего не угрожает. Такая тактика понятна, ведь если зарубежный бизнес прознает о проблемах, то вывод средств только усугубит ситуацию. Однако, как в начале июня отмечал управляющий директор Китайско-канадского делового совета Ноа ФРЕЙЗЕР, приезжающие бизнесмены достаточно быстро начали уставать от бесконечных обещаний и заверений, которые никак не реализовывались на практике.
В июле Пекин еще раз попытался привлечь деньги из-за рубежа. Китайская ассоциация фондовых регуляторов по управлению активами (AMAC) собрала крупнейших международных инвесторов с целью развеять их опасения и убедить в привлекательности активов. Однако когда месячные результаты оказались даже хуже июньских - падение экспорта на 14,5 процента, а импорта - на 12,4 процента при ожиданиях минус пять процентов, в Пекине решили спасаться своими силами и объявили об увеличении госрасходов. За месяц они выросли в годовом выражении на 10,3 процента (в июле наблюдался рост 0,3 процента), в то время как доходы выросли всего на 1,7 процента (в июле - 3,3 процента).
Описанные выше попытки улучшить ситуацию вполне соответствуют духу рыночной экономики, но де-юре коммунистический Китай разбавил их приличной дозой методов, особых успехов в которых добились СССР и КНДР. Речь идет об экономической цензуре, то есть запрете на упоминание тех цифр и фактов, что не вписываются в официальный нарратив.
Если китайские власти хотели убедить весь мир в том, что их экономике ничего не угрожает, то, кажется, они перестарались. Факты указывают, что такие действия были восприняты прямо противоположным образом.
С прошлого года многие эксперты и ведущие экономические издания говорят о пересмотре перспектив роста китайской экономики. Например, The Wall Street Journal (WSJ) выпустил материал с объяснением, почему цикл непрерывного экономического роста в Китае длиной почти 40 лет завершился.
Традиционная модель инвестиций в строительство заводов, дорог и жилья исчерпала себя, инфраструктура больше не окупается, а альтернативы у Пекина нет. По мнению автора материала, китайская экономика движется в ту же ловушку, в которую в конце 1990-х годов попала Япония, когда на ее рынке лопнул пузырь недвижимости. При этом, по данным Банка международных расчетов, общий долг экономики КНР уже почти достиг 300 процентов от ВВП, что даже больше уровня госдолга США.
Статистика не скрывает резкое падение прибыли предприятий – сразу на девять процентов по итогам трех кварталов, доступен сторонним наблюдателям и факт роста числа неплательщиков по кредитам до рекордного уровня, а также сокращение численности населения крупнейших промышленных центров - Пекина, Шанхая, Гуанчжоу и Шэньчжэня. Тем не менее доверие к аналитике на фоне общей закрытости и страха перед конкретным негативом явно было подорвано, что заставило инвесторов обращать больше внимания на сторонние факторы, по которым можно было бы судить о состоянии дел.
Как явный признак нарастающих проблем в экономике был расценен неожиданный выпуск суверенных облигаций стоимостью триллион юаней (139 миллиардов долларов) до конца года и повышение целевого уровня дефицита бюджета до 3,8 процента от ВВП, что на 0,8 процентного пункта выше, чем ранее.
Последнее опасение подогрело сообщение Bloomberg о том, что китайские власти собрались разрешить банкам выдавать необеспеченные кредиты с целью спасти проблемных застройщиков. Кроме того, неопределенности добавил дефолт одного из крупнейших в Китае инвестиционных фондов Zhongzhi Enterprise Group, у которого аудиторская проверка обнаружила недостачу в 36,5 миллиарда долларов. Ряд экспертов отмечают, что группа тесно связана с девелоперским бизнесом, и её крах может привести к волне банкротств банков, трастовых и страховых компаний.
В прошлом попытки использовать пропаганду в экономике заканчивались печально, что в том числе доказал опыт Советского Союза. Однако никогда ещё скрыть проблемы от посторонних глаз не пыталась столь крупная экономика, так тесно вплетённая в мировые технологические цепочки. Поэтому у Китая есть шанс переписать историю, в противном случае его пример окажется уроком будущим мировым лидерам.
Фото: youtube.com/@FinancialTimes.
Источник: страница Тимура Сейтмуратова в Facebook. Публикуется с разрешения автора.
ПОДЕЛИТЬСЯ СВОИМ МНЕНИЕМ И ОБСУДИТЬ СТАТЬЮ ВЫ МОЖЕТЕ НА НАШЕМ КАНАЛЕ В TELEGRAM!
