Хусаинов: Тенге может улететь

78535 просмотров
0
Галим ХУСАИНОВ
Пятница, 09 Фев 2024, 11:15

Государственные расходы раздуты, начаты непроизводственные мегапроекты, которые будут увеличивать импорт, что также будет сказываться на курсе тенге и на инфляции

Как я и писал ранее, торговый баланс Казахстана сильно просел (с 34 млрд долларов до 19 млрд долларов), импорт вырос (на целых 10 млрд долларов) на фоне фискального импульса и крепкого тенге, а экспорт упал (на 6 млрд долларов) за счет сокращения экспорта нефти и других позиций. Текущий счет сильно ушел в отрицательную зону (- 9,8 млрд долларов).

Читайте также
Что будет с тенге в 2024 году

В прошлом году план по налоговым доходам не выполнен (недобрали 1,3 трлн тенге), при этом расходы не сокращали, поэтому для этого пришлось прибегнуть к продаже акций "Казмунайгаза". По сути, продали дополнительно доллары из Национального фонда и переложили акции из "Самрука" в "Нацфонд", тем самым дополнительно укрепив тенге и пополнив бюджет. Сомнительная операция, но другого варианта не было, так как налоговые поступления не выполнены на 1,3 трлн тенге, из них невыполнение по КПН - 1 трлн тенге. Это вопрос к льготам для МСБ, через который крупный бизнес оптимизирует свои налоги. Схема очень проста: создаются около бизнеса десятки ИП и ТОО со льготными ставками и через различные услуги наращиваются расходы, которые в данных ИП и ТОО превращаются в доходы с пониженными ставками.

Тем не менее крепкий тенге стимулирует рост импорта в страну и будущее давление на производителей и курс тенге в будущем. Кстати, если бы курс не был таким крепким, то у экспортеров было бы больше доходов, а значит и КПНа бы больше заплатили. Тоже фактор невыполнения бюджета. Но здесь, скорее всего, был другой фактор: нужно было победить инфляцию. Крепкий тенге очень сильно этому помогает, хотя логичнее сократить субсидии и государственное кредитование, а также различные госпрограммы, направленные на потребление, и это действенно бы повлияло на инфляцию.

Но сокращение субсидий и льготных кредитов на повестке пока не стоит, так как на то множество причин, и о них в другой раз попробую написать.

Читайте также
Банковскому сектору Казахстана нужны новые игроки

Вернемся к курсу тенге. В январе курс тенге поддержали продажей долларов сверх обычных объемов, и курс тенге нехарактерно, но объяснимо укрепился. Как я ранее писал, у нас не совсем свободное курсообразование, так как покупать валюту могут не все экономические агенты, тем самым мы не можем говорить, что текущий курс отражает справедливую цену, так как импортеры не могут купить валюту без контрактов, а они являются основными потребителями валюты. А значит рынок имеет ограничение, и мы не знаем справедливый курс.

Экономика растет, но основным драйвером роста остается фискальный импульс или другими словами - государственные расходы. Устойчивости такая модель сильно не добавляет, но к дисбалансам привести вполне может.

В феврале продажи долларов объявили на уровне 700 млн долларов США, а НБ РК, понимая, что крепкий тенге еще приводит к более быстрому снижению Нацфонда, оставил за собой право купить валюты в ЕНПФ на 500 млн долларов США. Февральская налоговая неделя, несомненно, поддержит тенге, а вот в марте что делать - уже большой вопрос. Из-за того, что были накопленные краткосрочные дисбалансы, тенге может улететь, и Нацбанку придется делать уже интервенции, дабы не дать сильно ослабнуть тенге. Резкие скачки валюты дают большую неопределенность для экономических агентов, и они свои планы в такой ситуации будут строить исходя из наихудших сценариев, а значит, ожидания по инфляции могут увеличиться, и нам снова придется долго ждать снижения базовой ставки, а значит - и приемлемых кредитов.

Читайте также
В борьбе с закредитованностью населения, государство только увеличивает её

Думаю, основная проблема кроется как раз в том, что нет понимания - что делать с бюджетом: доходы не увеличиваются, а расходы постоянно растут, и покрывать дефицит приходится только за счет Нацфонда.

Краткосрочно, резюме следующие. Тенге находится под давлением и может весной сильно ослабнуть на фоне того, что трансферы должны сократить и в первые месяцы уже забрали большую часть гарантированных трансферов. Государственные расходы раздуты, начаты непроизводственные мегапроекты, которые будут увеличивать импорт, что также будет сказываться на курсе тенге и на инфляции. Инфляцию сдерживать сложно, а значит снижать базовую ставку быстрыми темпами будет проблематично, что будет сказываться на кредитовании. Нужно решать повышение налоговых доходов, но никто не хочет брать на себя ответственность по увеличению ставок. Все будут пытаться искать резервы за счет налогового администрирования, но это несистемно и не даст нужного эффекта, так как создать прозрачную систему администрирования очень сложно. Также многие переоценивают эффект от теневой экономики, так как там есть эффект поглощающих доходов, когда неуплаченные налоги одним субъектом переходят в налоги у других через потребление. Но это также другая тема. Про налоги я много раз писал, и мне кажется, администрирование не решит вопрос, больше нужно менять саму структуру налогов и их логику: прогрессивное налогообложение, увеличение имущественных налогов, полная реформа налогообложения недропользования. В НДС надо переходить на предоплаченный НДС, или учет через отдельные счета. Но об этом в следующий раз напишу.

Фото: © Ratel.kz / Сергей Перхальский.

Источникстраница Галима Хусаинова в Facebook. Публикуется с разрешения автора.

ПОДЕЛИТЬСЯ СВОИМ МНЕНИЕМ И ОБСУДИТЬ СТАТЬЮ ВЫ МОЖЕТЕ НА НАШЕМ КАНАЛЕ В TELEGRAM!

Регистрация для комментариев:



Вам отправлен СМС код для подтверждения регистрации.




критик
Занимательная физика: мужчины считают, что 24 года это слишком много, а женщинам кажется, что это ничтожно мало.
Выдержит ли Казахстан второй дербан
В нашей стране выгоднее воровать и бастовать, чем зарабатывать деньги честным путём
Как школьники стали объектами травли
Почему власти не реагируют на сетевые призывы к расправе с учителями и школьниками Международной школы Алматы
Связанный с Ротшильдами инвестбанкир стал самым высокооплачиваемым членом совета директоров "КазТрансОйла"
Он заработал в прошлом году 46,956 млн тенге
Как предательство стало возможным
Послесловие к сериалу Марии Певчих "Предатели"
БеззабоРная жизнь
Сухая статистика подтверждает, что в районах с открытой планировкой процент преступлений против личности и имущества в разы меньше
Шымкент: мак за крепостными стенами
Живописный Казахстан: взгляд Андрея Михайлова
Центр мира - Мерке
Недальнее путешествие в одно из самых древних поселений на территории Казахстана
Про Булата Бакауова и женщину с пустым ведром
Аким Павлодарской области побывал в гостях у Бакауова и узнал, почему тому так повезло
Во сколько обойдётся бюджету Алматы социальная ответственность Qazaq Stroy
И обещание акима Досаева жителям микрорайона Акжар, которое он дал на отчётной встрече в августе 2022 года
Семейчане "проиграли" 13 млн тенге на "криптовалютах"
Пообещавший сделать их инвесторами горожанин оказался мошенником
Старый Казахстан берёт контроль над рынком электроэнергии
Благие намерения правительства привели к росту прибыли олигархов
Когда правительство возьмётся за яйца
Прагматично-патриотическое молодёжное движение издало "Ежедневник строителя Второй Республики" с цитатами президента
"Самрук-Казына" окутал финансовой тайной проект "Комфортная школа"
Компании, которые участвовали в конкурсах, подписали соглашение о конфиденциальности
Казахская сказка о мальчике Бату стала хитом Amazon
Книга как отложенное оружие мира
Ратель. Лучшее за 2022 год. Эрик Байжунусов
Ratel.kz публикует самые читаемые материалы авторов сайта за прошедший год
Ратель. Лучшее за 2022 год. Аналитическая служба Ratel.kz
Ratel.kz публикует самые читаемые материалы авторов сайта за прошедший год
О запрете на экспорт, ручном управлении экономикой и индонезийском пальмовом масле
Все разумные решения принимаются по-разному, но глупые - одинаково
Макаш и Курмангазы
Как казахский правитель спас легендарного музыканта от тюрьмы
Однофамилец
Всевышний умеет шутить, посмеиваясь над нашими планами и так называемыми экспертами
На рынке арендного жилья Алматы происходит настоящая катастрофа
Казахстанцы без своего жилья будут копить на него ещё очень и очень долго
Исповедь молодого сантехника и молодого акима. Часть 1
- ВЛАДИМИР, огромное Вам человеческое спасибо от всей души и чистого сердца, самое главное здоровья и ещё раз здоровья. На таких людях как Вы, города и держатся. Профессионалов как Вы, необходимо ставить руководителями, которые знают проблему из внутри. Ещё раз ОГРОМНОЕ СПАСИБО!!!!!!!
Когда правительство возьмётся за яйца
- Просто шедевральная статья. Особенно в точности описывает функции партий, которые описаны в данной статье. Изречения которые должны быть прочитаны и приняты во внимание. Самое главное чтобы данный ежедневник был прочитан и принят во внимание. (Про выражение где фигурирует Троцкий просто ШЕДЕВРАЛЬНО и в точку)...
Отчего после публикаций Ratel.kz нервничают в ТОО "AB Energo"
- Сергей, ОГРОМНОЕ Вам спасибо за новое расследование. Всегда держите в напряжение. Ожидаем продолжение... (Интересно, что скажет ещё на это и ГУ "Аппарат акима Абайского района Карагандинской области)
Премьер Смаилов как аманат Назарбаева
- Спасибо большое , здоровье и удачи Вам и Вашим близким, то что Вы творите лучше всех государственных программ по воспитанию . Готовая программа к действию для улучшения жизни населения. Огромное удовольствие что у нас имеется такие журналисты и такой коллектив.
Депутатский запрос фракции "Ак жол": чем комитет гражданской авиации занимался пять лет
- Если случится ещё трагедия , то кого будут винить опять? Всех собак спустили на авиакомпанию Bek Air, хотя надо было просто решать проблему с незаконными постройками намного раньше этой катастрофы. Нельзя это так оставлять. Всех пересажать за коррупцию , кто являлся корнем проблемы!
Все дороги ведут в Каражал: горькая начинка "сладкого пирожочка"
- Огромное спасибо автору за проделанную работу! Только в нашей группе более 100 человек постравших от этой компании в лице гендиректора Максата Токмагамбетова, бессовестного, наглого мошенника, который почему-то до сих пор остаётся безнаказанным, хотя прокуратура и следственные органы завалены сотнями, сотнями заявлений пострадавших. Но мы не остановимся и будем добиваться, чтобы этот "человек", наконец-то, понёс наказание!
Как аким Досаев уничтожает Алматы и рейтинги президента Токаева
- Каменское плато- в р-не обсерватории идет застройка, хотя весной сошел оползень на ул Алмалыкской. Акимат частично помог организовав сброс воды с вышележащего участка на нижнюю часть улицы и домовладельцу в расчистке. Но других мер по предотвращению развития оползневой зоны не принято. Вырублен сад, на месте его строится элитный комплекс Вилла Белгравиа. Летом, здесь нехватка воды, отключения электроэнергии, что будет при вводе в эксплуатацию этого, т.к.доп коммуникаций застройщик не делает.