В потоке информации о ситуации с Национальным фондом может заблудиться даже профессионал, не говоря уже о простых гражданах нашей страны
Во вторник, 8 августа, Национальный банк прервал информационную паузу, взятую в связи с ситуацией в Национальном фонде.
Напомню, 3 августа на сайте Министерства финансов вышел отчет, в котором говорилось об инвестиционных убытках фонда в 784 миллиарда тенге. Такой грандиозной суммы потерь, сопоставимой с квартальным трансфертом в бюджет, еще никогда не было.
Вопрос повис в воздухе.
И вот Национальный банк выпустил пресс-релиз, в котором убытки Национального фонда ожидаемо списаны на курсовую разницу.
В том, что именно так и будет выглядеть ответ, можно было не сомневаться после прочтения комментария в социальных сетях советника председателя Нацбанка Айдархана КУСАИНОВА: «Объяснения же отрицательному доходу просты и очевидны. Отчётность дана в тенге, а Нацфонд у нас в основном в валюте. Курс на начало года был 334, на конец квартала - 312. Обычная курсовая переоценка даёт минус 6% в тенге. Исходя из отчета потери минус 3%. То есть в долларах Нацфонд как раз растет, просто тенге сильно укрепился».
Вот как это звучит официально: «Согласно действующим правилам осуществления инвестиционных операций Национального фонда РК, базовой валютой для целей оценки доходности управления его активами является доллар США. По результатам управления за 1 квартал 2017 года образовался инвестиционный доход в 1,3 млрд долларов США.
По предварительным данным, инвестиционный доход Национального фонда РК за первое полугодие 2017 года составил 2,4 млрд долларов США.
Указанный в публикации инвестиционный убыток в размере 784 млрд тенге является нереализованными убытком за первый квартал 2017 года в результате переоценки валютных активов фонда в тенге. Укрепление курса национальной валюты по отношению к доллару США с 333.29 (по состоянию на 31.12.2016 года) до 314.79 (по состоянию на 31.03.2017 года)».
Что в итоге мы имеем?
В размещенной Министерством финансов информации о том, что инвестиционный доход от управления денежными средствами сложился на уровне минус 784 млрд тенге, говорится, что это сумма с учетом инвестиционного убытка за 1 квартал 2017 года.
При этом в открытом доступе множество документов, которые позволяют делать анализ, исходя из более ранней отчетности.
Например, из отчета Минфина за декабрь 2016 года следует, что перед последним месяцем доход от инвестиционной деятельности Нацфонда составляет 415 млрд тенге, тогда как в отчетности фонда за весь 2016-й (http://adilet.zan.kz/rus/docs/U1700000495) показан инвестиционный доход от управления Национальным фондом в минус 155 млрд тенге.
Годовой отчет - это же не салфетка в ресторане, на которой можно рисовать все что угодно, а официальный документ, который подводит итоги работы любой компании.
Итак, минус 155 млрд тенге по результатам 2016 года против 784 млрд с учетом первого квартала 2017 года. При этом, если говорить о курсовой разнице, в 2016 году тенге дорожал куда сильнее - с 380 до 330 тенге за доллар.
В 2017 курс доллара продолжил снижение, но укрепился с 330 до 310 тенге за доллар. Это куда меньше, чем в предыдущем, чтобы фиксировать такие убытки.
Более того, с 1 июня, достигнув дна, курс пошел вверх и теперь колеблется в коридоре 330-340.
При этом Национальный банк предпочел не раскрывать подробную бухгалтерскую отчетность с инвестиционным портфелем, как это работает в ЕНПФ.
Мы не знаем, как принимаются решения об инвестициях, что за бумаги в распоряжении Нацфонда и насколько они ликвидны.
Каково их влияние на доходность портфеля, ведь нереализованный убыток помимо курсовой разницы может быть и убытком от портфеля. (Например, купив бумаги компании Х на 1 млн тенге, при падении их стоимости, к примеру, на 30%, можно получить нереализованный убыток в размере 300 тыс. тенге).
О том, что в нереализованном убытке Национального фонда не только курсовая разница, косвенно свидетельствует заявление Ассоциации финансистов Казахстана, вышедшее 7 августа.
Так, в нем сказано: «За семь месяцев 2017 года было использовано 3,2 трлн тенге средств Национального фонда, в то время как инвестиционные доходы составили минус 784,2 млрд тенге, в том числе и из-за укрепления курса».
Не только из-за, а и «в том числе», что уже больше похоже на правду.
Всем заинтересованным лицам хочется понять, что происходит с деньгами, отложенными на черный день, и качество этой заначки, управляемой Национальным банком.
Достаточно вспомнить, что инвестиции в Азербайджанский международный банк, считались надежными и учитывались по полной стоимости в портфеле ЕНПФ. При этом проблема была очевидна с конца 2015 года, но Нацбанк РК признал ее только после официально объявленного дефолта.
Можно предположить, что и всю остроту текущих проблем, мы сможем понять куда позже.
Национальный фонд быстро тает. Несмотря на рост поступлений, его активы с начала года снизились на 12,1%,. Что будет, если инвестиции, сделанные фондом, станут токсичными, или их невозможно будет реализовать - вот вопрос.
Да, убытки от курсовых колебаний могут быть, но тогда должны быть и доходы от ослабления.
Например, в начале 2015 года в Национальном фонде было 16,4 трлн тенге, в конце - 25,7 трлн. По данным отчета, поступления за год составили 11,7 триллионов, из которых, 10,1 трлн - это как раз курсовая разница, а 1,6 трлн - прямые перечисления.
При этом курс поднялся в два раза, а значит, следуя логике Нацбанка и его советников, инвестиционный доход в конце года должен быть стопроцентным.
Таким образом, сложно разобраться, что есть доход, а что - убыток. Доллар и тенге в каждом случае используются по усмотрению заявителей.
В этом потоке информации о ситуации с Национальным фондом может заблудиться даже профессионал, не говоря уж о простых гражданах нашей страны.
Источник: страница в Facebook Дениса КРИВОШЕЕВА. Публикуется с разрешения автора.
Фото: Etoday.kz
