Аттракцион неслыханной щедрости от финансового регулятора банка подошел к концу
Свершилось! После двухмесячной паузы казахстанский регулятор продолжил смягчать монетарную политику. В понедельник, 11 июля, Национальный банк (НБРК) снизил базовую ставку. Однако говорить о том, что это решение станет мощным стимулом для бурного роста кредитования банками экономики, не приходится, считает финансовый аналитик КазТАГ Сергей ЗЕЛЕПУХИН.
Халява закончилась
11 июля регулятор принял решение снизить свою основную ставку сразу на 2%: с 15 до 13%, сохранив процентный коридор в +1% по предоставлению и -1% по изъятию ликвидности. Тем самым верхняя граница стоимости заемных средств, по которой теперь будет предоставляться финансирование Нацбанком для банковских институтов, снизилась сразу на 2% - с 16 до 14%. Аналогично упала нижняя граница, по которой регулятор намерен изымать ликвидность из банковской системы - с 14 до 12%.
Конечно, на фоне спада кредитования банками второго уровня (БВУ) экономики последнее решение Национального банка – хорошая новость для реального сектора. Причем четко прослеживается мотив этого шага – дестимулировать банки вкладывать средства в финансовые инструменты Нацбанка (депозиты и ноты) и заставить их выдавать новые кредиты. Ведь до этого решения именно фининструменты регулятора рассматривались БВУ в качестве «тихой гавани», которые в условиях падения деловой активности, могли обеспечить им хоть и небольшой, но все же доход, причем без риска потери вложенных средств.
Глава Нацбанка Данияр АКИШЕВ на встрече с представителями телевизионных СМИ 11 июня привел следующий расклад доходности по займам НБРК: эффективная доходность по 7-дневным нотам на последнем аукционе по их размещению достигала 15,73%, по 1-месячным – 15,50%, по 3-месячным – 14,79% и по 6-месячным – 14,32%.
То есть, привлекая депозиты от населения и корпоративного сектора по ставке от 12% и выше, банки могли спокойно вкладывать эти средства в финансовые инструменты регулятора и получать, не рискуя ничем, стабильный доход вместо того, чтобы заниматься выдачей новых кредитов с различной степенью риска.
Другими словами, Нацбанк своим решением по базовой ставке закрыл аттракцион неслыханной щедрости для БВУ, снизив привлекательность своих фининструментов и тем самым вынуждая банки пытаться зарабатывать на своей основной деятельности - кредитной.
Регулятор в своем репертуаре
Понятно, что свое решение по базовой ставке главный банк страны в первую очередь аргументировал снижением инфляционных рисков. «Инфляция в полной мере соответствует прогнозам Национального банка, риски ускорения инфляционных процессов при сохранении текущих условий минимальны, что с высокой вероятностью позволяет ожидать достижение инфляцией верхней границы целевого коридора 6-8% к концу 2016 года», - говорится в сообщении регулятора.
Мы не знаем, насколько оправданы ожидания Нацбанка по достижению запланированного уровня инфляции в этом году, зато хорошо научены горьким опытом, что верить на слово регулятору – себе дороже. Особенно если вспомнить девальвационные вакханалии, которые регулятор с завидной периодичностью устраивал в последние семь лет. Причем упорно заверяя до проведения каждого нового обвала нацвалюты, что предпосылок для этого нет.
Примерно из этой же оперы выглядит попытка регулятора оправдаться (по крайней мере, со стороны выглядит именно так) за свое активное участие в изъятии в последние месяцы из банковской системы свободных денежных средств. «На денежном рынке наблюдается структурный профицит ликвидности, в связи с чем Национальный банк продолжает активно проводить операции по изъятию избыточной ликвидности. Низкие кредитная активность и спрос на кредитные ресурсы не позволяют ей перетекать в реальный сектор экономики, тем самым ограничивая риск ускорения инфляционных процессов», - указывается в сообщении НБРК.
Однако чего больше в этом - истины или лукавства, судите сами. Например, как может регулятор оправдывать активную скупку якобы избыточной ликвидности низким спросом на кредитные ресурсы, в то время как предприниматели периодически жалуются на недоступность займов из-за их высокой стоимости? Ведь в низком спросе на заемные средства виноват как раз Национальный банк, который продолжительное время удерживал базовую ставку на неподъемном для бизнеса уровне.
А теперь как ни в чем не бывало регулятор делает вид, что, мол, я не я и лошадь не моя. Тогда как это именно Нацбанк сам приложил руку к жесткой монетарной политике, чтобы отбить всякое желание у бизнеса проявлять деловую активность и формировать высокий спрос на кредитные ресурсы.
В то же время НБРК создал весьма хорошие условия для банков, привлекая от них по сносной для БВУ доходности появившиеся за счет частичной дедолларизации вкладов и притока новых тенговых депозитов свободные средства, которые могли бы идти на кредитование реального сектора и, следовательно, должны были способствовать росту экономики, а не изыматься Нацбанком.
Лучше поздно, чем никогда
Более того, есть сомнения, что БВУ после снижения базовой ставки примутся активно выдавать новые кредиты, а бизнес не менее активно кинется расхватывать их, как горячие пирожки.
И дело не столько в том, что сохраняются высокие макроэкономические риски и мало качественных проектов, а сколько в том, что даже после решения регулятора стоимость кредитных ресурсов для бизнеса вряд ли станет подъемной. Как из-за по-прежнему высоких процентных ставок по банковским займам в силу высокой стоимости депозитов и других заемных средств для БВУ, так и в том числе из-за сложной экономической ситуации в стране.
Причем она стала только хуже, особенно после сильно ослабивших совокупный спрос нескольких раундов урезания бюджетных расходов за последние два года, продолжительной жесткой денежно-кредитной политики регулятора и падения нефтяных цен.
Впрочем, вопреки всем этим критическим замечаниям, решение регулятора стоит только приветствовать, потому что в любом случае стоимость кредитов для реального сектора станет, хоть и ненамного, но все же ниже. Согласитесь, это лучше, чем совсем ничего и как было, поскольку теперь появляется надежда, что хотя бы часть представителей бизнес-сообщества активизируется и внесет свой вклад в возобновление экономического роста в стране.
Хотя по-прежнему высокая базовая ставка и невысокие цены на нефть продолжат препятствовать более активному подъему ВВП, не говоря уже о том, что решение Нацбанка выглядит весьма запоздалым и не в силах в краткосрочной перспективе существенно изменить ситуацию с кредитованием экономики к лучшему. Но, как говорится, лучше поздно, чем никогда.
В заключение остается только напомнить, что следующее решение Национального банка по базовой ставке будет объявлено 15 августа этого года в 17.00 по времени Астаны.
Источник: КазТАГ.
