Обменный курс российского рубля лишился одного из ключевых факторов внутренней поддержки
В понедельник, 6 февраля, президент России Владимир ПУТИН подписал указ, разрешающий российским экспортерам переводить поступившие от нерезидентов денежные средства в инвалюте на счета поставщиков без обязательной продажи валютной выручки.
Предыстория. Зачем вводили обязательную продажу? После начала войны в Украине, а именно 28 февраля 2022 года, Владимир Путин подписал указ о специальных экономических мерах в условиях санкций. Среди этих мер был запрет для россиян и российских компаний зачислять валюту на свои счета за рубежом.
Основной причиной таких мер было избавление от якобы "токсичных валют" и демонстрация того, что российский рубль не обвалится. Это было возможно, потому что огромные продажи валюты на бирже и искусственный спрос на российские рубли привели к сильному переукреплению рубля. К примеру, в июне прошлого года валютная пара рубль и доллар США укрепилась до минимальной отметки в 50, после 121 в марте.
Однако, как известно, проблема переукрепления рубля заключается в недополучении доходов от продажи сырья, которая котируется в долларах США, а соответственно, при чрезмерно крепком курсе валюты страна теряет огромные суммы. Также не забываем и об огромном дисконте на российскую нефть относительно эталонного сорта из-за санкций.
Наконец, уже 6 июня прошлого года правительство РФ отменило категорическое требование по зачислению экспортной выручки только на валютные счета в российских банках. Однако тогда требования обязательной продажи валютной выручки и ее репатриации были сохранены. Далее, 9 июня 2022 года, Путин уже отменил обязательную продажу половины валютной выручки экспортерами. Теперь же данный запрет и вовсе сведен на нет, что может говорить о том, что обменный курс российского рубля лишился одного из ключевых факторов внутренней поддержки.
На этом фоне, курс USDRUB ожидаемо слабеет и вчерашние торги закрыл на отметке в 71, которая наблюдалась только в ноябре 2021 года (если рассматривать довоенный период).
Напрашивается простой вывод, что российская экономика ощущает значительные экономические потери от многочисленных санкций, в том числе из-за принятых ответных мер по избавлению от "токсичных" инвалют. Однако теперь же, когда эти потери стали уже серьезно сказываться на бюджете страны, она вынуждена отказываться от своих принципиальных мер.
Кстати, в Казахстане данное обязательство по продаже валютной выручки экспортерами, которое вводили в период высокой волатильности обменного курса, так и не отменяли! Без сомнения, это является одним из внутренних факторов поддержки для обменного курса. Помнится, мы неоднократно писали с критикой относительно собственных продаж инвалюты со стороны квазигосструкрур, что, например, в январе составило 21% от общего объема торгов.
Рубль на ручном управлении
С сегодняшнего дня, с 7 февраля, Минфин России почти втрое увеличит продажи юаней. Начиная с 7 февраля по 6 марта на внутреннем рынке России будут продавать валюту на 8,9 млрд рублей в день. Для сравнения, в январе продажи проводились на сумму, эквивалентную 3,2 млрд рублей в день.
Напомним, что продажи юаней Минфин России решил осуществлять с 2023 года в рамках нового бюджетного правила: если нефтегазовые доходы России снижаются, то для поддержания курса рубля к другим валютам Минфин начинает продавать юани. Продавая юани (предъявляя взамен спрос на рубли), Минфин, таким образом, искусственно укрепляет курс рубля.
Но, поскольку слишком крепкий рубль российскому бюджету также вреден, была отменена продажа валютной выручки экспортерами, о чем мы писали выше. В таких условиях управлять объемами валютных торгов стало проще: Минфин России теперь сам решает, в каких объемах продавать/покупать юани, чтобы держать курс рубля к другим валютам через кросс-курс с юанем выгодным для бюджета страны.
Тем не менее, такая "балансировка" похожа на хождение по лезвию ножа. Тот факт, что страна решает увеличить объемы продаж юаней на валютном рынке, говорит об ожиданиях снижения нефтегазовых доходов России. К слову, Минфин России уже посчитал, что российский бюджет в феврале может недополучить нефтегазовых доходов на сумму 108 млрд рублей. В январе, по предварительной оценке, Россия недополучила 54,5 млрд нефтегазовых доходов в бюджет.
Источник: Telegram-канал @tengenomika.
Фото: inbusiness.kz.
ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ НА НАШ КАНАЛ И ЧИТАЙТЕ НАС В TELEGRAM!
