Про кризисы. Локальные и глобальные. Часть 7

3474 просмотров
0
Жарас АХМЕТОВ
Понедельник, 04 Мая 2020, 09:00

Пришедший кризис часто сравнивают с Великой депрессией, предполагая, что он будет сопоставимым по глубине и продолжительности

Мировой экономический кризис, вызванный пандемией и связанными с нею карантинными ограничениями, уже пришел. Это видно по данным тех стран, которые опубликовали предварительные оценки экономических результатов по итогам 1 квартала 2020 г. 

Таблица 1. Первый квартал 2020 г. по отношению к предыдущему кварталу по данным ОЭСР. Источник: https://data.oecd.org/gdp/quarterly-gdp.htm#indicator-chart 

Широта охвата по странам, глубина и длительность экономического снижения пока неясны, потому что во многих странах карантинные ограничения все еще сохраняются. Более или менее реалистичный прогноз можно будет дать только после отмены карантина, когда станут видными все проблемы пост-карантинного восстановления экономик.

Читайте также
Про кризисы. Локальные и глобальные. Часть 6

Пришедший кризис часто сравнивают с Великой депрессией, предполагая, что он будет сопоставимым по глубине и продолжительности. Чтобы понять, сколько в таких гипотезах рационального, а сколько ради привлечения внимания, стоит обратиться к истории Великой депрессии.

Путь к Великой депрессии

В США, чтобы преодолеть кризис 1921 г., очень быстро и энергично расширили кредит, на что указывает динамика учетных ставок ФРС (смотрите рисунок 1). Совокупное денежное предложение с 1921 г. по 1929 г. включительно выросло почти в полтора раза. Это сразу же стимулировало восстановление экономики, после чего начался подъем, продолжавшийся вплоть до Великой депрессии. Индекс промышленного производства в 1929 г. в сравнении с 1921 г. вырос на 77%.

Рисунок 1

Экономический рост и расширение кредита породили, как и следовало ожидать, инвестиционный бум и активные биржевые спекуляции. Представление о масштабе спекуляций дает динамика стоимости акций на рисунке 2.

Рисунок 2.

Читайте также
Про кризисы. Локальные и глобальные. Часть 5

Возникло сразу же три проблемы. Первая – стоимость акций "нормальных" компаний, т.е. производивших реальные товары и услуги, оказалась сильно переоцененной. Вторая – возникло множество "дутых", т.е. ничего не производивших, компаний, в акции которых также охотно инвестировали. Третья – кредитование покупки акций приобрело чудовищные масштабы и формы в том смысле, что никого не интересовало качество активов, на покупку которых давался кредит. Эти же активы шли в обеспечение полученных кредитов.

Если в предыдущих кризисах спусковым крючком служило неожиданное обесценение активов, в которые массово инвестировали в ожидание их роста, то в этот раз речь шла о классической пирамиде. Как только приток инвестиций в акции прекратился, так сразу же случился биржевой крах, вошедший в историю как "черный вторник" - 29 октября 1929 г.

Развитие кризиса

Такого рода крах ведет к обесцениванию активов, что ведет к росту банкротств, падению платежеспособного спроса и дефляции.

Рисунок 3

Снижение цен не позволяет поддерживать активность на текущем уровне, что ведет к сокращению расходов и массовым увольнениям. А это еще раз ведет к снижению спроса и раскручивается понижательная спираль. На рисунке 3 показана динамика индексов цен и конечного потребления домохозяйств. 

В таких обстоятельствах негативные тенденции может переломить только государство за счет роста расходов и инвестиций. Нельзя сказать, что Герберт ГУВЕР, тогдашний президент США, этого не понимал и не пытался поменять ситуацию к лучшему. Но действовал он нерешительно и непоследовательно (смотрите рисунок 4). И эта нерешительность только усугубляла ситуацию.

Рисунок 4.

Читайте также
Про кризисы. Локальные и глобальные. Часть 4

Новый курс

Франклин Делано РУЗВЕЛЬТ, вступивший в должность президента в 1933 г., во-первых, ввел регулирование рынка ценных бумаг. Им была учреждена The United States Securities and Exchange Commission (SEC) – Комиссия по ценным бумагам и биржам – регулятор рынка ценных бумаг. При нем был принят закон Гласса – Стиголла, разделивший коммерческие и инвестиционные банки. Этим же актом же была учреждена Федеральная корпорация по страхованию депозитов (Federal Deposit Insurance Corporation; FDIC).

И самое главное, при нем выросло государственное финансирование экономики, что мы видим на рисунке 4. Рузвельт не боялся того, что государственные расходы превышают государственные доходы, полагая, что главное – это добиться экономического роста.

Рисунок 5.

Сегодня нет консенсуса по вопросу влияния Ф.Д. Рузвельта на восстановление экономики США. Одни считают, что она и так восстановилась бы. Более того, меры, предпринятые Рузвельтом, по их мнению, скорее вредили, чем помогали экономике. Другие же считают, что только благодаря Рузвельту не случился полный крах американской экономики. Как бы там ни было, восстанавливаться экономика начала при Рузвельте и проводимом им "Новом курсе".

Рисунок 6.

Возвращаясь к началу заметки – насколько обоснованы сравнения сегодняшнего кризиса с Великой депрессией? 

Читайте также
Здравоохранение Казахстана: будем лечить или пусть живёт?

Первое – угроза неисполнения обязательств в результате карантинных ограничений существует. В 1929 г. неисполнение обязательств возникло из-за схлопывания мыльного пузыря на бирже. И разрушительный эффект был вызван размерами этого пузыря. Но сегодня правительства многих стран предпринимают меры, чтобы избежать или смягчить взаимное неисполнение обязательств. Поэтому можно предположить, что такого глубокого спада экономики удастся избежать.

Второе – если правительства не будут бояться инфляции и будут поддерживать население, чтобы оно не снижало свое потребление в пик кризиса, то есть поддерживало спрос, то и острая фаза – снижение экономики – не должна занять много времени.

И да, мы понимаем, что скорость выхода из кризиса будет разная. Там, где государственная поддержка будет решительной и последовательной, все обойдется наименьшими потерями. Там же где будут колебаться, бояться масштабно поддержать население и экономику, выход из кризиса будет проходить сложно и долго.

экс-депутат мажилиса
Я думаю, книга, которую выпустил Назарбаев (Книга Назарбаева Н.А. "Моя жизнь: От зависимости к свободе"), она тоже сыграла свою роль – опять огромная гордыня бывшего президента Назарбаева, опять "якание", опять все его заслуги… Книга сплошное вранье! Я ее не читал, честно скажу…
Как Бэтмен Досаев "спасает" Алматы
Почему в Казахстане так любят чрезвычайные ситуации
Павел Зарифуллин: Благодаря СВО русский мир закрепился в Центральной Азии
Почему идеологи евразийства поддерживают войну и Путина
Цены на газ и бензин распустятся весной
А "КазМунайГаз" больше не будет собакой на сене
Казахстан и либерализм
Элиты хотят законсервировать сложившийся порядок, чтобы сохранить свое привилегированное положение, поэтому особого эффекта от объявленного курса на либерализацию экономики ждать не стоит
Украину в НАТО никто не ждал и даже не звал
Повод для вторжения в Украину - очередная пропагандистская выдумка России
Кумир Гитлера Свен Гедин: что он делал в Казахстане
Занимательная история Казахстана от Андрея Михайлова
Лепсы: маленькие истории бывшего большого города
Уточнения к нашему лепсинскому путешествию
​​​​​​​Сколько ещё будут копать в поисках автобуса на "Майкаинзолото"
Создаётся впечатление, что эти бесконечные поиски тел ведутся наобум и призваны отвлечь от невнятных объяснений причин трагедии
Куда Минфин дел имущество Кайрата Сатыбалды
Представителя "ҚазАвтоЖол" суд обязал принять участие в заседании апелляционной инстанции по делу China Xinxing Corporation и АО "Банк ЦентрКредит"
Ермек Кошербаев идёт по стопам Даниала Ахметова
Аким ВКО не отдаст резиденцию президента под нужды населения
Школьный бухгалтер-игроман получил семь лет колонии
Он присвоил и проиграл на ставках более 413 миллионов тенге государственных денег
Когда правительство возьмётся за яйца
Прагматично-патриотическое молодёжное движение издало "Ежедневник строителя Второй Республики" с цитатами президента
"Самрук-Казына" окутал финансовой тайной проект "Комфортная школа"
Компании, которые участвовали в конкурсах, подписали соглашение о конфиденциальности
Казахская сказка о мальчике Бату стала хитом Amazon
Книга как отложенное оружие мира
Ратель. Лучшее за 2022 год. Эрик Байжунусов
Ratel.kz публикует самые читаемые материалы авторов сайта за прошедший год
Ратель. Лучшее за 2022 год. Аналитическая служба Ratel.kz
Ratel.kz публикует самые читаемые материалы авторов сайта за прошедший год
О запрете на экспорт, ручном управлении экономикой и индонезийском пальмовом масле
Все разумные решения принимаются по-разному, но глупые - одинаково
Макаш и Курмангазы
Как казахский правитель спас легендарного музыканта от тюрьмы
Однофамилец
Всевышний умеет шутить, посмеиваясь над нашими планами и так называемыми экспертами
На рынке арендного жилья Алматы происходит настоящая катастрофа
Казахстанцы без своего жилья будут копить на него ещё очень и очень долго
Исповедь молодого сантехника и молодого акима. Часть 1
- ВЛАДИМИР, огромное Вам человеческое спасибо от всей души и чистого сердца, самое главное здоровья и ещё раз здоровья. На таких людях как Вы, города и держатся. Профессионалов как Вы, необходимо ставить руководителями, которые знают проблему из внутри. Ещё раз ОГРОМНОЕ СПАСИБО!!!!!!!
Когда правительство возьмётся за яйца
- Просто шедевральная статья. Особенно в точности описывает функции партий, которые описаны в данной статье. Изречения которые должны быть прочитаны и приняты во внимание. Самое главное чтобы данный ежедневник был прочитан и принят во внимание. (Про выражение где фигурирует Троцкий просто ШЕДЕВРАЛЬНО и в точку)...
Отчего после публикаций Ratel.kz нервничают в ТОО "AB Energo"
- Сергей, ОГРОМНОЕ Вам спасибо за новое расследование. Всегда держите в напряжение. Ожидаем продолжение... (Интересно, что скажет ещё на это и ГУ "Аппарат акима Абайского района Карагандинской области)
Премьер Смаилов как аманат Назарбаева
- Спасибо большое , здоровье и удачи Вам и Вашим близким, то что Вы творите лучше всех государственных программ по воспитанию . Готовая программа к действию для улучшения жизни населения. Огромное удовольствие что у нас имеется такие журналисты и такой коллектив.
Депутатский запрос фракции "Ак жол": чем комитет гражданской авиации занимался пять лет
- Если случится ещё трагедия , то кого будут винить опять? Всех собак спустили на авиакомпанию Bek Air, хотя надо было просто решать проблему с незаконными постройками намного раньше этой катастрофы. Нельзя это так оставлять. Всех пересажать за коррупцию , кто являлся корнем проблемы!
Все дороги ведут в Каражал: горькая начинка "сладкого пирожочка"
- Огромное спасибо автору за проделанную работу! Только в нашей группе более 100 человек постравших от этой компании в лице гендиректора Максата Токмагамбетова, бессовестного, наглого мошенника, который почему-то до сих пор остаётся безнаказанным, хотя прокуратура и следственные органы завалены сотнями, сотнями заявлений пострадавших. Но мы не остановимся и будем добиваться, чтобы этот "человек", наконец-то, понёс наказание!
Как аким Досаев уничтожает Алматы и рейтинги президента Токаева
- Каменское плато- в р-не обсерватории идет застройка, хотя весной сошел оползень на ул Алмалыкской. Акимат частично помог организовав сброс воды с вышележащего участка на нижнюю часть улицы и домовладельцу в расчистке. Но других мер по предотвращению развития оползневой зоны не принято. Вырублен сад, на месте его строится элитный комплекс Вилла Белгравиа. Летом, здесь нехватка воды, отключения электроэнергии, что будет при вводе в эксплуатацию этого, т.к.доп коммуникаций застройщик не делает.