Колебания курса тенге: банки в плюсе, люди - в минусе

4241 просмотров
0
Галим ХУСАИНОВ
Понедельник, 17 Фев 2025, 11:00

Причины февральского понижения курса

Курс тенге опустился ниже 500 тенге за 1 доллар в феврале. Многие спрашивают причину такого укрепления тенге. Причин для этого достаточно, и попробую их описать.

Читайте также
Как работает НДС? Простыми словами

Февраль традиционно является налоговым месяцем: недропользователи оплачивают налоги за 4 квартал, так как уплата происходит каждый второй месяц после отчетного. Для этого они продают валютную выручку, но спрос на доллары в феврале традиционно слабый. Одна из причин – государственные расходы, которые являются важным фактором импорта, но сильно зависят от бюрократических процедур (бюджетные заявки, тендеры и т. д.).

Второй фактор – укрепление российского рубля. После появления сильных сигналов о возможных переговорах о перемирии на Украине рубль резко укрепился. Тенге традиционно коррелирует с рублем, поскольку Россия – крупнейший торговый партнер Казахстана.

Национальный банк заинтересован в крепком тенге, так как имеет мандат по контролю инфляции. Поскольку экономика Казахстана сильно зависит от импорта, инфляция напрямую связана с курсом тенге. Для укрепления курса Нацбанк использует ряд механизмов.

Продажа долларов на рынке в объеме приобретенного золота. НБ РК скупает все золото, добываемое в стране. Ранее покупка осуществлялась за тенге, но теперь для снижения давления на курс зеркально продаются доллары, что является логичным и сбалансированным решением.

Читайте также
Как заставить казахстанские банки вернуть долг народу и стране

Увеличение минимальных резервных требований. Это ограничивает кредитование, снижает спрос на деньги, которые могут быть направлены на импорт и покупку валюты, тем самым укрепляя тенге. Чем выше МРР, тем крепче национальная валюта.

Высокая базовая ставка. С одной стороны, она делает тенговые активы более привлекательными, так как доходность в тенге выше потенциального обесценения валюты. С другой стороны, высокая ставка ограничивает кредитование, снижая импорт и спрос на валюту, что также укрепляет тенге.
В результате всех этих факторов курс тенге значительно укрепился. Потенциал для его дальнейшей стабильности сохраняется как минимум до 25 февраля.

При этом важно учитывать, что в развитых странах финансовые рынки чутко реагируют на сигналы. Например, если появляется информация о возможном изменении денежно-кредитной политики, курс валюты реагирует практически мгновенно, так как экономические агенты начинают хеджировать риски заранее. В Казахстане же из-за существенных ограничений на покупку и продажу валюты такие сигналы не работают – реакция происходит только в момент самого события. Это усложняет хеджирование для юридических лиц, что приводит к убыткам для бизнеса.

Логика регулятора в ограничении форекс-операций заключается в желании влиять на курс, но эффект от таких мер ограничен по времени и действует лишь в краткосрочной перспективе. Долгосрочно тенге все равно испытывает давление, так как экономические агенты в любом случае приобретут необходимую валюту, просто не заранее, а в момент потребности. Общий объем валютных покупок на длинном горизонте остается неизменным.

Читайте также
Как решить проблемы, связанные с белыми долларами

В результате ограничений хеджирования выигрывают банки, так как они могут занимать валютные позиции до 25% от капитала, в отличие от бизнеса. Физические лица менее чувствительны к экономическим сигналам и действуют реактивно. Обычно они покупают валюту уже после резких скачков, что приводит к убыткам. Например, многие держали деньги в тенге из-за высоких ставок, затем при ослаблении тенге до 540 начали активно покупать доллары на пике, а когда курс снова укрепился до 500, продавать уже невыгодно – убытки фиксируются, а доходность долларовых депозитов остается крайне низкой (около 1%).

Чтобы избежать таких ситуаций, рынок должен быть более либеральным, а экономические сигналы – доходить до участников заранее, а не с запозданием, как это происходит сейчас.

Фото: © Ratel.kz / Сергей Перхальский.

Источник: Телеграм-канал Галима Хусаинова Galim’s channel. Публикуется с разрешения автора.

ПОДЕЛИТЬСЯ СВОИМ МНЕНИЕМ И ОБСУДИТЬ СТАТЬЮ ВЫ МОЖЕТЕ НА НАШЕМ КАНАЛЕ В TELEGRAM!

Регистрация для комментариев:



Вам отправлен СМС код для подтверждения регистрации.




журналист
Марафондарыңды… Сендер айдалаға барып жүгіріңдерші. Көше жауып, пробка жасамай.
Сможет ли Трамп заставить казахские власти суетиться
Тарифная война - это так плохо, что даже и хорошо
От публикации на Ratel.kz до отказа от закупки георгиевских лент ко Дню Победы прошло всего несколько часов
Как научить отечественных чиновников отличать казахстанский патриотизм от российского
Как Жакип Асанов поспособствовал беспределу МФО
Почему нужно допросить сенатора в ходе расследования мошенничества микрофинансовых организаций
Всё, что вы хотели узнать о "КазМунайгазе", но не знали где
О зарплатах топ-менеджеров, судебных исках и цене на нефть
Отношение власти к обществу в Казахстане
Подавление свободы слова и оппозиции уменьшает шансы на успешное долгосрочное развитие страны
Культура отмены – это сигнал деградации общества
Это не прогресс, а судилище толпы, неправосудная расправа времён суда Линча
Кошкарата – золотой ключик города Шымкента
Живописный Казахстан: взгляд Андрея Михайлова
Алма-Ата и Алматы. Нескучные документы
Как мы ходили на экскурсию в городской архив
Скандально известная депутатша обидела очередного мужчину - депутата облмаслихата
В стране, где спасу нет от куандыков и шарипов, есть злая женщина, на которую мужчины регулярно пишут заявления в суд и жалобы блогерам
Казахстанская энергетика: перезимовали… Что дальше
В южных регионах Казахстана уже в первой половине апреля отключили отопление
В Актобе оправдали сына судьи, задержанного полицейскими за пьяную езду
Мама водителя возглавляет коллегию по гражданским делам Актюбинского областного суда
В ВКО предприниматели не хотят дважды платить взносы в ОСМС
Но их мнение на данный момент фонд медицинского страхования не особо волнует
Как акимат Караганды обошёл законы ради BI Group
Администрация Булекпаева не смогла подавить негатив в свой адрес, половина города ненавидит чиновников
Гибели растений опасаются в ботаническом саду Петропавловска
После урагана в кровле оранжереи возникли дыры
Мажилисмен от Жетысу предлагает правительству искать средства для бюджета на космодроме Байконур
Он предлагает усилить кадровый состав и запускать ракеты в коммерческих целях
Ассоциация кемпингового туризма: акимат вставляет палки в колеса тем, кто хочет развивать отрасль
Сверху декларируется поддержка, а на местах чинят препоны
Руководители "Жасыл аймақ" вернули государству свыше 6 миллионов тенге, похищенных ими вместо посадки "зелёного пояса"
Осуждать приговором их не стали в связи с истечением срока давности
Когда правительство возьмётся за яйца
Прагматично-патриотическое молодёжное движение издало "Ежедневник строителя Второй Республики" с цитатами президента
Исповедь молодого сантехника и молодого акима. Часть 1
- ВЛАДИМИР, огромное Вам человеческое спасибо от всей души и чистого сердца, самое главное здоровья и ещё раз здоровья. На таких людях как Вы, города и держатся. Профессионалов как Вы, необходимо ставить руководителями, которые знают проблему из внутри. Ещё раз ОГРОМНОЕ СПАСИБО!!!!!!!
Когда правительство возьмётся за яйца
- Просто шедевральная статья. Особенно в точности описывает функции партий, которые описаны в данной статье. Изречения которые должны быть прочитаны и приняты во внимание. Самое главное чтобы данный ежедневник был прочитан и принят во внимание. (Про выражение где фигурирует Троцкий просто ШЕДЕВРАЛЬНО и в точку)...
Отчего после публикаций Ratel.kz нервничают в ТОО "AB Energo"
- Сергей, ОГРОМНОЕ Вам спасибо за новое расследование. Всегда держите в напряжение. Ожидаем продолжение... (Интересно, что скажет ещё на это и ГУ "Аппарат акима Абайского района Карагандинской области)
Премьер Смаилов как аманат Назарбаева
- Спасибо большое , здоровье и удачи Вам и Вашим близким, то что Вы творите лучше всех государственных программ по воспитанию . Готовая программа к действию для улучшения жизни населения. Огромное удовольствие что у нас имеется такие журналисты и такой коллектив.
Депутатский запрос фракции "Ак жол": чем комитет гражданской авиации занимался пять лет
- Если случится ещё трагедия , то кого будут винить опять? Всех собак спустили на авиакомпанию Bek Air, хотя надо было просто решать проблему с незаконными постройками намного раньше этой катастрофы. Нельзя это так оставлять. Всех пересажать за коррупцию , кто являлся корнем проблемы!
Все дороги ведут в Каражал: горькая начинка "сладкого пирожочка"
- Огромное спасибо автору за проделанную работу! Только в нашей группе более 100 человек постравших от этой компании в лице гендиректора Максата Токмагамбетова, бессовестного, наглого мошенника, который почему-то до сих пор остаётся безнаказанным, хотя прокуратура и следственные органы завалены сотнями, сотнями заявлений пострадавших. Но мы не остановимся и будем добиваться, чтобы этот "человек", наконец-то, понёс наказание!
Как аким Досаев уничтожает Алматы и рейтинги президента Токаева
- Каменское плато- в р-не обсерватории идет застройка, хотя весной сошел оползень на ул Алмалыкской. Акимат частично помог организовав сброс воды с вышележащего участка на нижнюю часть улицы и домовладельцу в расчистке. Но других мер по предотвращению развития оползневой зоны не принято. Вырублен сад, на месте его строится элитный комплекс Вилла Белгравиа. Летом, здесь нехватка воды, отключения электроэнергии, что будет при вводе в эксплуатацию этого, т.к.доп коммуникаций застройщик не делает.