История падения тенге

25949 просмотров
0
Слям АХМЕТОВ
Четверг, 31 Авг 2017, 09:00

Почему потерпела крах национальная валюта Казахстана

Читайте предыдущую статью Сляма АХМЕТОВА "Валютный крах «азиатских тигров»".

Читайте также
Валютный крах «азиатских тигров»

Стабильная национальная валюта - атрибут сильного суверенного государства и мотиватор ускорения развития страны.

Напротив, девальвирующаяся валюта - признак слабо развивающейся экономики, обесцененных заработных плат, пенсий, пособий, стипендий, высокой инфляции, дорожающей жизни населения.

А непрекращающаяся девальвация национальной валюты - свидетельство некачественной работы правительства, центрального банка и стрессор, формирующий сомнения в способности такого государства достойно содержать свою валюту.

Почему тенге подвергается непрекращающейся девальвации?

Для того чтобы ответить на этот волнующий все слои населения страны вопрос, построим график изменений обменного курса тенге за последние 10 лет (с 1 января 2006 г. по 19 июля 2017 г.), используя для этого данные НБК. И второе - используем основные макроэкономические показатели, без которых не обойтись.

График №1 Официальные курсы тенге НБК с 01.01.06 г. по 19.07.17 г.

Составлено автором по данным НБРК.

На графике видны скачки кривой обменного курса тенге, явных их три.

Читайте также
Слям Ахметов: Экономику погубят плохие кредиты

Три скачка обменного курса

Первый подскок курса тенге произошел с 4 на 5 февраля 2009 г. - со 121,0 т/$ до 149,97 т/$ . Национальная валюта девальвировалась на 23,9% .

С тех пор и до 12 февраля 2014 г. (до следующего скачка) тенге, конечно же, подвергался дальнейшей девальвации, но она была не резкой, и за этот период тенге дополнительно обесценился еще на 9,3%.

Причины девальвации тенге 2009 года:

Цена барреля нефти опустилась со $143,95 (по состоянию на 03.07.2008 г.) до $33,73 (26.12.08г.), или в 4,27 раза, что было связано с кризисом 2008 г.

Соответственно, ухудшились некоторые ключевые макроэкономические показатели.

В 2009 г. экспорт РК упал с $71,9 млрд (2008 г.) до $43,0 млрд - на 38,9%.

Импорт снизился на 24,7%, или до $28,9 млрд.

Отток валюты по балансу первичных доходов (отражающий обслуживание внешнего долга) составил $12,4 млрд, а по балансу услуг отток валюты составил минус $5,97 млрд. То есть страна импортировала услуг на $10,1 млрд, а предоставила услуг всего лишь на $4,1 млрд. Текущий счет платежного баланса резко ухудшился и составил минус $4,1 млрд.

В то же время внешний долг страны увеличился до $107,9 млрд.

Накопленные резервы в стране к началу 2009 г.: у Национального банка РК (ЗВР – золото-валютные резервы) – $19,7 млрд, в Нацфонде – $22,3 млрд.

Таким образом, девальвация 2009 г. была спровоцирована кризисом платежного баланса РК (резким упадком поступающей за нефть валюты) и, с другой стороны, – увеличивающимся внешним долгом (признаки валютного кризиса первого поколения) при фиксированном валютном курсе.

Второй скачок обменного курса тенге произошел с 12 на 13 февраля 2014 г. По отношению к доллару национальная валюта опустилась со 163,9 до 184,5, тенге обесценился еще на 13,0%.

Причины девальвации 2014 года:

Сразу же можно отметить, что явных причин для этой девальвации у Национального банка и правительства не было. После кризиса 2008-2009 гг. цена нефти вновь устремилась вверх.

График №2 Колебания среднедневной цены на нефть марки «Brent - Europe» с 02.01.06 г. по 21.08.17 г. (в долларах США)

Источник: US Energy Information Administration.
Читайте также
Девальвация по-казахски

13 марта 2012 г. цена нефти достигла новой вершины – $128,14 за баррель! Другого максимума цена на нефть (после второго обвала курса тенге) достигла к 19 июня 2014 г. – $115,19. Лишь к 13 январю 2015 г. она снизилась до $45,13 за баррель.

То есть высокие цены на нефть сохранялись как до девальвационного второго скачка, так и после него. Так, среднегодовая цена нефти в 2013 г. составляла $108,6 $, а в 2014 г. - $98,9 за баррель.

Пиковыми были и экспортные выручки страны: в 2013 г. – $85,6 млрд , в 2014 г. – $80,3 млрд. Текущий счет по платежному балансу был положительным: к концу 2013 г. - $1,2 млрд, а в конце 2014 г. – $6,1 млрд.

Накопленный запас резервов страны также был хорошим - перед вторым скачком курса, то есть в феврале 2014 г. в Нацфонде было $71,6 млрд, ЗВР Набцанка составляли $26,1 млрд.

В тот период нас беспокоили только цены на нефть – какими они будут в будущем.

Но внешний долг в 2014 г. достиг $157,6 млрд, и для его обслуживания (уплата процентов, частичное погашение) из платежного баланса было вычтено $25,1 млрд.

Статья «ошибки и пропуски» платежного баланса выросла до $9,0 млрд.

По сути, произошло бегство капитала из страны.

Таким образом, в экономику как до «второго подскока» тенге, так и после него, валюты поступало в достаточном объеме.

Достаточных оснований для проведения преждевременной девальвации не было.

По этой девальвации тенге можно выделить лишь то, что фиксированный курс валюты плох еще и тем, что он полностью находится в руках чиновников.

Третий скачок (начало краха тенге) произошел 20 августа 2015 г., когда НБК объявил о том, что он отпускает национальную валюту в свободное плавание.

21 августа 2012 г. обменный курс тенге подскочил сразу же со 188,38 до 255,26 тенге за доллар США.

За один день курс тенге обвалился на 36%.

Дальше − хуже. С августа по декабрь 2015 г. тенге обесценился со 188,38 до 349,12 тенге за доллар.

Всего за четыре месяца он девальвировался на 85,3% !

Но пик краха тенге приходится на 22 января 2016 г., когда он обесценился до 383,91 тенге за доллар.

Читайте также
Зачем глава Нацбанка делает козлов отпущения из СМИ и соцсетей

Причины третьей девальвации:

Цены на нефть.

По состоянию на 13 января 2015 г. цена за баррель упала до $45,13, а к 20 января 2016 г. – до $26,01. Средняя цена нефти в 2015 г. составила $52,30, а за 2016 г. - уже $46,65 за баррель.

В связи с падением цен на нефть резко уменьшились поступления валюты в страну.

Когда тенге отправили в свободное плавание, экспортная выручка 2015 г. (по сравнению с 2014 г.) упала на 42%, до $46,5 млрд, импорт снизился на 23,4%, до $33,8 млрд.

Отток валют по балансу первичных доходов составил −11,2, а по балансу услуг – $5,1 млрд. А счет текущих операции платежного баланса стали отрицательным, минус $5,1 млрд.

Крах обменного курса тенге был вызван крушением цен на нефть, повлекший кризис экспорта, резкое сокращение платежного баланса сырьевой экономики РК.

Другим тяжелым фактором, обусловившим крах обменного курса, стал непрерывно увеличивающийся внешний долг, влекущий за собой удорожания его обслуживания (увеличение сумм уплаты процентов и погашения частей основного долга), для чего требовался немалый объем иностранной валюты.

Так, по данным НБК, лишь за 2-4 кварталы 2017 г. обслуживание внешнего долга обойдется экономике в $19,9 млрд.

По состоянию на 31 марта 2017 г. общий внешний долг Казахстана достиг $165,6 млрд. Из этой суммы долга $146,3 млрд, или 88,4% привлечены в иностранной валюте, а по $13,2 млрд (8%) в Нацбанке нет информации.

Читайте также
Падение тенге: паническая атака

Фундаментальные причины краха тенге

Причины краха обменного курса тенге были заложены давно − это фундаментальное несоответствие выбранной внутренней экономической политики властей РК с длительным фиксированным курсом тенге. Эта несовместимость продолжительное время прикрывалось высокими ценами на нефть и накапливаемыми за счет них резервами.

Фиксированный курс валюты нужен главным образом для привлечения инвестиций в страну. И серьезной проблемой того времени для Казахстана была нехватка капитала.

Не в последнюю очередь благодаря длительному поддерживанию фиксированного курса тенге, за 23 года (1993-2015 гг.), по данным НБК, валовой приток иностранных, прямых инвестиций в Казахстан удалось довести до $256,6 млрд.

Но, к сожалению, львиная доля инвестиций пришла в нефтяной сектор, что не привело ни к диверсифицированному развитию самой нефтяной отрасли РК (например, строительству современного нефтехимического комплекса, развитой нефтехимической промышленности и т.д.), ни к разностороннему развитию других ключевых отраслей экономики РК.

Это есть ни что иное, как провал экономической политики правительства РК.

 В результате экономика РК оказалась заложницей цен на нефть, так как экспорт РК стал синхронно меняться с ценами на нефть, что хорошо видно из ниже следующего графика.

Источник: US Energy Information Administration.

Конечно, на неустойчивости курса тенге также не могло не сказаться влияние еще двух других факторов, которые не рассматриваются по причине отсутствия публичных данных и ненадежности источников. Это большие расходы по переезду столицы и ее обустройству, прошедшие «мимо» диверсификации экономики и немалые суммы нефтедолларов, осевшие, по некоторым источникам, за рубежом.

Читайте также
Умут Шаяхметова: Кто-то подогревает спекуляции о скачке курса до 400 тенге

Каково будущее обменного курса тенге?

Из-за провала политики по диверсификации экономики и развитию человеческого капитала ближайшее будущее национальной валюты всецело зависит от цен на нефть. Анализ годовых цен на нефть за 29 лет (график №4) показывает, что колебания приобретают черты большого цикла, цены движутся в сторону показателей 1987-2000 гг., то есть к низким значениям. На понижение цен оказывает влияние геополитика и совершенствующаяся технология добычи сланцевой нефти и т.д.

К существенному росту цен на нефть в ближайшее время нет каких-либо предпосылок.

Будущее тенге при невысоких ценах на нефть зависит от качества работы правительства и НБК, от быстрой перестройки экономики, от умения других отраслей зарабатывать валюту на внешних рынках. К сожалению, такое осуществить в короткие сроки трудно из-за того, что потеряно время и упущены возможности, существовавшие в период высоких цен на нефть.

Источник: US Energy Information Administration.

Иллюстрация: Kapital.kz.

Регистрация для комментариев:



Вам отправлен СМС код для подтверждения регистрации.




президент Казахстана:
- Я постоянно призываю наших богатых бизнесменов вкладываться в социальную сферу, развивать общественно значимые проекты. В ответ же иной раз приходится слышать какие-то невнятные отговорки, видеть их отстраненность, отсутствие какого-либо желания деятельно участвовать в улучшении жизни в стране. По-видимому, это означает, что их не беспокоит судьба страны, а призывы к социальной ответственности для них пустой звук. Подобная позиция вызывает вопросы. Мы будем делать выводы.
Бабло холодного и горячего отжима
Как будут возвращать выведенные за границу капиталы
Кто сомневается в победе Токаева
В парламенте бесчинствует демократия или депутаты перестали думать над сказанным
Где министр Акчулаков найдёт два миллиона тонн нефти
Нефтегазовая отрасль показывает падение по всем фронтам
Консорциум КПО Астану без газа оставил
Такова цена решения, принятого когда-то, чтобы активно качать и продавать нефть
Как аким Досаев уничтожает Алматы и рейтинги президента Токаева
Горячая десятка скандалов с незаконным строительством, захватом природоохранных зон и частной собственности застройщиками Алматы
Кто разваливает Россию
Путин осознанно лукавит или искренне верит в то, что говорит?
Потрясающая смерть Чингисхана! Надо ли искать его могилу в Казахстане
Занимательная история Казахстана от Андрея Михайлова
О нашей чёрствой медицине
Государственный сектор необходим. Именно там наши специалисты получают бесценный опыт и становятся профессионалами
Слоны берут с места в карьер, объявив Белому дому крестовый поход
Пять крупных расследований, которые планируют начать республиканцы Палаты представителей
Алма-Ата и Алматы. Тропою воспоминаний
Город наш прекрасен, несмотря на все усилия тех, кто старается застроить его алюконбондными уродищами
В Павлодаре 16 дней нельзя бить и убивать жён
С 25 ноября в области объявили акцию "16 дней без насилия" - как хотите, так её название и понимайте
Кто заработает на продаже квартир для работающей молодежи в Астане
Отдел строительства столицы потратит на покупку жилья около 14 млрд тенге
Поставщики проекта ArtSport в ВКО считают условия госзаказа невыполнимыми
Предприниматели просят пересмотреть схему распределения ваучеров в зависимости от текущих потребностей кружков и секций
Из-за безалаберных бюрократов недобросовестная фирма и дальше сможет участвовать в госзакупках
Чиновники проспали сроки
Глина и навоз вместо исторического облика Алматы
Старые алматинские дома превращаются в новые трущобы
Где мы были восемь лет, или Почему так трудно издать в Казахстане перевод детской книги на казахский язык
Наша личная сказка про перевод на казахский успела сменить жанр и из страшной превратиться в остросюжетную с хеппи-эндом
О запрете на экспорт, ручном управлении экономикой и индонезийском пальмовом масле
Все разумные решения принимаются по-разному, но глупые - одинаково
Макаш и Курмангазы
Как казахский правитель спас легендарного музыканта от тюрьмы
Однофамилец
Всевышний умеет шутить, посмеиваясь над нашими планами и так называемыми экспертами
На рынке арендного жилья Алматы происходит настоящая катастрофа
Казахстанцы без своего жилья будут копить на него ещё очень и очень долго
Мы прошли климатическую точку невозврата
Настоящая катастрофа начнётся, когда растают ледники
Как аким Досаев уничтожает Алматы и рейтинги президента Токаева
- А попробовал бы утром с Орбиты в центр и вечером обратно с работы проехать, и понял бы что Байбек то умнее и с заботой о гражданах работал.
Акимат Медеуского района Алматы признал захват частной территории в районе ЖК "Ак Бота"
- A ведь действительно с помощью этого акима рейтинг президента в городе упал. То есть его как бы нам назначили,и... Многие говорят,что будут заполнять графу "против всех"
Акиматовская утопия: Ерболат Досаев и сценарий будущего Алматы
- 20 ноября алмаатинцы могут выразить доверие через голосование. Понятно что Алматы опять будет последним по количеству проголосовавших. Но и отблагодарить за такого акима, выбрав соответствующую позицию для галочки,могут Понятно что остальные кандидаты не пройдут. Они как обычно для ... А графа ... очень даже многозначительная, однако...
Накануне выборов аким Алматы Ерболат Досаев издал фейковое постановление
- Один я заметил что он постоянно якает... Я прождал, я проверил, я решу или я не решу, я я я ....
Про выборы без буфета и пьяных музыкантов
- Молодец Азамат. Возможно Вы внук великого Умирбека Арислановича Джолдасбекова под руководством которого я имел счастье работать в КазГУ.
Как Ертысбаев победит Токаева, не участвуя в выборах
- Спасибо вам за ваши статьи. В них вы описываете события, которые лично меня очень беспокоят, но после прочтения ваших статей становится легче на душе: есть ещё в Казахстане люди, которые открыто и остро говорят о об этих проблемах, да ещё с юмором. Спасибо!