Экономист Алмас Чукин прогнозирует экономические перспективы Казахстана с позиций мировой цены на нефть, антироссийских санкций и ситуации с банками
С точки зрения политической метеорологии
Сходили в очередной раз посоветоваться и пообщаться с лидерами Нацбанка по результатам их очередного снижения ставки до 10,25%.
Ясно и понятно, что все вопросы, особенно в свете взлёта курса доллара в начале августа, по кругу возвращались к обменному курсу. Но о курсе «любимого» гринбэка позже, пока всё по порядку. Из важного можно отметить, что уровень ставки снижен только на 0,25%, очень осторожно и попутно заявлено, что на ближайший период ресурсы смягчения денежной политики исчерпаны. Эта ставка, скорее всего, надолго.
Август заканчивается, и он, как всегда, «не подвёл». Почему-то этот месяц - роковой для тенге и зачастую для политиков. Хотя с точки зрения политической метеорологии это очень правильно: все нехорошие новости - типа повышения цен на отопление и прочие услуги, девальвации и реорганизации правительств - надо объявлять в августе-сентябре. Люди - сытые, отдохнувшие и беззаботные - легче воспримут.
И в то же время не случайно большинство конфликтных событий происходит в декабре или марте-апреле. Перед Новым годом груз проблем нерешённых, холодрыга, и праздники не с чем встречать. Ну, а марта-апреля вообще лучше избегать, тут всё до кучи: запасы съедены, долги с Нового года не розданы, счета за зиму новые набежали, и уже не так холодно, можно выйти на улицу.
Никогда нельзя поднимать цены в феврале... Наоборот, все повышения пенсий, зарплат и соцпособий надо подгадывать к февралю-марту.
Июль и август войдут в экономическую историю Казахстана под знаком трёх событий с большой буквы, и эти знаки определят судьбу экономики страны надолго – Нефть, Санкции и Банки.
Цены на нефть добьют Нацфонд
По нефти идёт жесточайшая игра на нервах, и никто пока не знает, что случится в ближайшие год, два и три. Что случится с нефтью через 20 лет, уже всем понятно – этот минерал со второй половины 2020-х годов отправляется во вторую лигу и товаром номером один перестаёт быть.
Итак – ближайшие 12 месяцев. С одной стороны, Казахстану выгоден высокий уровень цен на нефть сегодня. С другой стороны, за это надо отвечать – Саудовская Аравия уже жёстко требует соблюдать квоты по сокращению добычи, которые пока носят символический характер, но и их мы до лета толком не соблюдали. Но нет решения гигантской проблемы - наращивания добычи Кашагана (на этот год планировалось добыть 5 млн тонн, а уже к концу июля отгрузили 4 млн) и подходящего быстрыми темпами расширения Тенгиза к 2022 году ($37 млрд, увеличение добычи на 12 млн т/год, или 260 тыс. барр/сутки). Что делать? Сокращать КМГ и всех других?
Есть два пути - отказаться от соглашений с ОПЕК или уговорить ОПЕК на увеличение нашей добычи при снижении их производства. Оба направления, мягко скажем, не автобан на солнечный пляж.
Но это всё может стать совершенно не важным. Если сланцевики США продолжат наращивать производство нефти теми же темпами, как сегодня, то мой прогноз: мы вернёмся к концу осени к отказу Саудовской Аравии от контроля производства и новому кругу демпинговой борьбы за долю рынка от всех производителей. И тогда цены рухнут, и квоты вместе с ними. Ведь что происходит? Американцы перегруппировались, уйдя на более рентабельные месторождения, ещё повысили эффективность и стали чувствовать себя комфортно на уровнях цены около 50+ долларов за баррель. Мало того, они хеджируют свою добычу на этих ценах на будущие периоды. То есть колебания и падение цены в ближайший год их особо не волнуют.
Таким образом, вторая часть моего прогноза - это в ближайшие два-три года развернётся борьба за то, чтобы в оставшиеся у «чёрного золота» годочки занять место на рынке, на котором коридор цен будет в районе 35-45 (долларов за баррель. – Ред.). А это означает – пополнения Нацфонда не будет, а изъятия из него в виде трансферов на покрытие дефицита бюджета довольно скоро сведут его к нулю. Перспектива на 20-е годы не радужная, но это тема другого поста.
Антироссийские санкции: от Казахстана ничего не зависит
У меня был пост про санкции (см. «Как антироссийские санкции США ударят по Казахстану». – Ред.), и добавить особо к этому нечего, кроме того, что отношения у России с США находятся, пожалуй, на самой низшей точке со времён разворота Евгения ПРИМАКОВА (председатель правительства РФ в 1998-1999 гг. – Ред.) на самолёте над океаном (24 марта 1999 года. – Ред.).
В принципе, можно было бы и хуже, но уже, кажется, некуда. И ничего хорошего пока на горизонте не видно, поэтому нам надо готовиться к тому, что у нашего главного экономического партнёра будет долгая (в этом контексте «долгая» - это 7-15 лет) экономическая «зима» с Западом, с переходом к отдельным «заморозкам» у партнёров по ЕАЭС. Семь лет отсчитать очень просто. При Трампе ничего хорошего уже не будет. Ему ещё три года президентствовать. Если его изберут на второй срок, что выглядит очень маловероятно, но всё возможно – мы уходим на 2024 год. Это 7 лет. Следующий президент тоже вряд ли начнёт сразу с России. Кладём еще пару лет. Это, понятно, притом что украинский узел остаётся на все эти годы. Путин в следующем году избирается ещё на 6 лет, это 2024 год. И в выборные годы ничего радикального не происходит, и в предвыборные годы тоже – политики стараются избегать острых проблем. В России 2018-й - это выборы, в США 2020-й - президентский, но 2018-й - это промежуточные выборы в Сенат и в Палату представителей. И главное, что от нас в этой истории ничего не зависит.
Две хорошие новости из банковской сферы
В банковской системе есть две хорошие новости. Первая. Кризис 2009-2010 годов, заваливший на бок коммерческий банковский сектор, на 90% завершён и зачищен. Покупка Халыком Казкома и санация Фондом проблемных кредитов всех проблем ККБ, БТА и прочих поставила в этом процессе точку. Семь лет длилась история, и как-то незаметно и организованно всё разрешилось - когда появилась воля к решению - за несколько месяцев.
Вторая новость. В банковской системе появился безусловный и крупный лидер – Халык с филиалом ККБ имеет 8 триллионов тенге активов (или $24 млрд) из 24 триллионов всей страны. Иметь хотя бы один крупный, устойчивый национальный банк в преддверии либерализации финсектора по правилам в 2020 году совсем не вредно.
Куда покатится тенге
Ну, и выводы о тенге и его будущем.
– Инфляция под контролем, точнее, входит в плановый коридор по верхней границе около 7% (тут всё зависит от периода - как считать: то ли брать календарный год, то ли май к маю, то ли скользящие 12 месяцев). По теории экономики, если у одной валюты обесценение 7%, а у другой (доллара) 2%, то к концу периода курс должен выправиться для сохранения паритета на 5% (7 – 2 = 5) Так, конечно, в жизни не бывает, но это база стоимости. Всё остальное - это факторы второго порядка. Первая функция денег - это всё-таки «мерило стоимости».
– Политика Нацбанка по ограничению избыточной ликвидности, или, говоря проще, по скупке «лишних» тенге приносит свои плоды, и свободные миллиарды тенге не давят на курс.
– Но самая главная «новая старая» история выходит на арену. Пока Нацбанк играл в игру «у нас всё спокойно» и ушёл с рынка валюты с сентября прошлого года, российская валюта оторвалась от паритетного коридора 5,50 тенге за рубль. На графике видно нули участия НБ в торгах на бирже по июнь этого года, когда по итогам месяца получилось, что НБ продал на 100 млн долларов больше, чем купил. Судя по всему, сейчас пришлось резко выправлять ситуацию. Если у нас 40% потребительского рынка сидит на торговле с Россией и 70% промышленных товаров, каждый процент туда-сюда - это миллионы долларов. Если посмотреть на график соотношения валют и нефти, то видно «проседание» тенге и августовский взлёт выше уровней 5,50 (к рублю. – Ред.).
Скорее всего, тенге переходит в коридор 320-340 (тенге за доллар. – Ред.) до конца года, но, опять же, всё больше зависит в моменте от того, куда пойдёт рубль.
P. S. А развитые страны из клуба ОЭСР поставили своеобразный рекорд, такое было только несколько раз за последние 50 лет: все страны в последнем квартале показали рост. Весь мир в этом году, по данным МВФ, вырастет более чем на 3%. Кризиса в мире нет.
Фото: kapital.kz.
Источник: страница Алмаса ЧУКИНА в Facebook.
