Эксперты прогнозируют паузу в изменении базовой ставки
После нескольких месяцев напряженности на финансовом рынке Казахстана инвесторы впервые демонстрируют осторожный оптимизм. Согласно ноябрьскому обзору Аналитического центра Ассоциации финансистов Казахстана (АФК), рынок ожидает паузы в денежно-кредитной политике, а инфляционные ожидания снижаются на фоне стабилизации курса тенге и высоких реальных ставок.
Инфляция и ставка: время подождать
После трех месяцев роста инфляционные ожидания участников рынка опустились до 11,2% против 12,1% месяцем ранее. Причины – жесткая политика Нацбанка, укрепление тенге, заморозка цен на топливо, перенос роста тарифов ЖКХ и подготовка совместного антиинфляционного плана правительства и регулятора.
Инфляция в октябре показала признаки замедления, и аналитики сходятся во мнении: на ближайшем заседании 28 ноября базовая ставка останется на уровне 18%.
«Регулятор будет действовать осторожно — важно дождаться эффекта от предыдущих решений и не допустить новых инфляционных всплесков», – отмечают эксперты АФК.
На горизонте года рынок закладывает снижение базовой ставки до 15,75%, но лишь после того, как инфляция устойчиво пойдет вниз. Быстрое смягчение политики, предупреждают аналитики, может вновь активировать проинфляционные риски.
Для достижения целевого уровня инфляции в 5% ее месячный показатель должен составлять около 0,41%, тогда как в октябре он равнялся 0,5%.
Курс тенге и роль реальной ставки
Курс тенге, по прогнозу, сохранит укрепление до 532,8 тенге за доллар к началу декабря. Этому способствует рост реальной процентной ставки (до 5,4% с 3,6% месяцем ранее), налоговый период, а также высокие объемы продаж валюты Нацбанком – порядка $1,5 млрд в ноябре.
Однако в среднесрочной перспективе давление на нацвалюту может возобновиться: к концу следующего года курс прогнозируется на уровне 554,6 тенге за доллар. Среди причин – снижение экспортных доходов, рост импорта на фоне реализации инфраструктурных проектов и сокращение трансфертов из Нацфонда (2,8 трлн против 5,3 трлн в 2025 году).
Brent дешевеет, прогноз по ВВП снижается
Через год стоимость нефти Brent ожидается на уровне $65,2 за баррель (против $66,7 месяцем ранее). На рынке усиливаются ожидания структурного превышения предложения над спросом.
Более низкие цены на энергоресурсы, высокая инфляция и ограничительные меры Нацбанка могут охладить экономическую активность. Прогноз по росту ВВП через год снижен до 4,5% с 4,8% ранее после уверенного роста на 6,3% за девять месяцев 2025 года.
Фото: Ratel.kz
