Мысли вслух об инфляции, курсе тенге и процентных ставках
Инфляция, курс и процентные ставки очень сильно между собой взаимосвязаны.
Управление тремя данными составляющими очень сложная вещь, но все же имеются фундаментальные основы, от которых очень сильно зависят данные три составляющие.
Во-первых, снижение инфляции возможно только при расширении предложения. Чем выше конкуренция, тем меньше инфляция.
Во-вторых, конкурентоспособность зависит от себестоимости производимого товара, работы или услуги, либо от уникальности товара, работы или услуги. Себестоимость зависит от производительности труда, уникальность зависит от развитости гражданского общества и образованности. Производительность труда зависит от образованности и транзакционных издержек. Транзакционные издержки зависят от инфраструктуры и инвестиционного климата в стране.
Чтобы повысить производительности труда, нужна хорошая инфраструктура, хорошее образование и инвестиционный климат. Инвестиционный климат зависит от хорошо работающих законов, хорошей судебной системы, хорошей налоговой системы, качественного надзора и правильной денежно-кредитной политики.
Система образования зависит от множества факторов, их нужно отдельно расписывать.
Вот если выстроить правильный инвестиционный климат, вкладывать в образование и развивать гражданское общество, то это будет основой для роста производительности труда и создания уникальных продуктов.
В массовых производствах Казахстану очень сложно конкурировать с большими странами, такими как Россия и Китай.
Поэтому только правильный инвестиционный климат и хорошо образованные люди позволят нам рыночно найти те ниши, где бы мы были лидерами, и построить устойчивую экономику.
Дальше можно уже уходить в детали, но мне кажется, именно это те сферы, которые нужно развивать.
К сожалению, нет реформ, которые бы давали сиюминутный результат. Любое проедание накоплений и запасов приведёт только к будущим проблемам. Любые качественные изменения требуют времени и терпения.
Теперь про курс и процентные ставки. Высокая инфляция приводит к высокими процентным ставкам, так как процентные ставки в краткосрочном периоде являются хорошим механизмом сдерживания инфляции. Высокая инфляция приводит к росту стоимости производимым в стране товарам, поэтому, если в другой стране инфляция ниже, то при стабильном курсе ввозимые в страну товары будут дешеветь в национальной валюте, поэтому курс национальной валюты будет корректирующим звеном, чтобы уровнять стоимость товаров местных и импортируемых. И этот механизм не регулируется вручную, только рынком. Менять нужно основу, которая влияет на производительность труда и уникальные предложения.
Также ручные механизмы сдерживания курсов могут приводить к различным кэри трейдам, когда при фиксированном курсе и разных процентных ставках иностранные контрпартнеры всегда будут хотеть заработать на местных процентных ставках, так как валютный риск минимизируется. Конечно, это все до поры до времени, и если курс не будет плавающим, то будут возникать дисбалансы, которые потом приводят к одномоментным девальвациям.
Казахстан находится в ЕЭП и понятно, что экономики с примерно одинаковой структурой будут не дополнять друг друга, а конкурировать друг с другом, что собственно и произошло. Но если в России налажено массовое производство и более качественное образование, то нам очень сложно с ними конкурировать, и поэтому мы видим, что импорт из России нарастает. Закрыть рынок от России нам сложно, поэтому единственный вариант - это делать нас более конкурентноспособными, а это только за счёт роста производительности труда и создания уникальных товаров.
Сейчас мы пытаемся решить проблемы монетарными мерами, путём субсидирования процентных ставок и инвестиций, а также предоставлением ликвидности. Но этим самым мы не создаём высокомаржинальные товары, уникальные услуги и работы, а больше создаём дисбалансы.
Источник: страница Галима Хусаинова в Facebook. Публикуется с разрешения автора.
Фото: 24.kz.
