Кризис 1836 - 1837 годов
На снимке: американский плакат вигов, показывающий безработицу в 1837 году.
Сценарий кризиса 1836 - 1837 годов во многом повторял сценарий кризиса 1825 г., о котором мы рассказывали в прошлой заметке. Только вместо кредитования правительств Латинской Америки английские банки в годы, предшествующие кризису, кредитовали частные американские компании, но все с той же целью – обеспечить оплату ввозимых английских товаров.
Перед кризисом
Английская экономика оправилась от кризиса 1825 г. только к 1833 г. И сразу же начинается период довольно высоких темпов экономического роста (смотрите рисунок 1), обусловленного рядом факторов.
Рисунок 1.
Фактор первый – снижение цен на хлеб. В период с 1833 по 1836 годов в Англии были очень обильные урожаи, приведшие и к снижению хлебного импорта, и к снижению цен на сам хлеб внутри страны. Это, среди прочего, привело к росту реальных зарплат (смотрите рисунок 2), что стимулировало внутренний спрос на английскую продукцию.
Фактор второй – развитие машинного заводского и фабричного производства, что вело к росту потребления инвестиционных товаров. Здесь же отметим рост строительства железных дорог.
Фактор третий – наличие свободного капитала, что определяло доступность дешевых кредитных ресурсов. Стоимость кредита составляла 2% - 2.5% годовых.
Рисунок 2.
И, наконец, четвертый фактор – рост американской экономики, стимулировавший импорт английских товаров (смотрите рисунок 3).
Рисунок 3.
Небольшой комментарий к рисунку 3. Впечатляющий рост протяженности железных дорог в США объясняется применением самых дешевых технологий. К примеру, рельсы были не стальные, а деревянные, только сверху покрытые стальными полосами. Это ограничивало и нагрузку, и скорость перемещения.
Американская экономика в те годы была слабее экономики Англии. Соответственно, нуждалась в импорте и товаров, и капитала.
Чистый импорт вырос с 13,6 млн долларов в 1832 г. до 52,2 млн долларов в 1836 г. Превышение импорта над экспортом обеспечивалось ростом заимствований в Европе, в первую очередь, в Англии. Чистый приток капитала с 1832 г. по 1836 г. составил 36 млн долларов США.
Импорт капитала поддерживался спекуляциями земельными участками, выставлявшимися государством на продажу. Как писал Л.А. МЕНДЕЛЬСОН в "Теория и история экономических кризисов и циклов", за два года — 1835 и 1836 — было продано на 11 млн акров больше земель, чем за предшествующие 12 лет. Лишь небольшая доля этой земли была куплена поселенцами, главная ее масса покупалась спекулянтами, которые перепродавали земли, полученные от государства по 1,25 доллара за акр, по вздутым ценам, доходившим до 25 долларов за акр. Огромную роль в земельной спекуляции играли банки: они не только широко ее финансировали, но и сами принимали в ней непосредственное участие, используя для покупки земель выпускаемые ими банкноты; правила банкнотной эмиссии при этом грубо нарушались, банкноты по существу превращались в ничем не обеспеченные бумажные деньги. Напомню, что в те годы в США не существовало центрального банка и эмиссию осуществляли несколько банков.
Кризис
Перечислим совокупность триггеров, спровоцировавших кризис в СЩА и Англии, который потом перекинулся и на континентальную Европу.
Эндрю ДЖЕКСОН, 7 президент США (1829 – 1837), в целях борьбы с земельными спекуляциями запретил продажу государственных земель за бумажные деньги. Теперь их можно было купить только за золото. Это решение имело несколько далеко идущих последствий, при чем не только в США, но и в Англии. Во-первых, упала стоимость земельных участков из-за снижения спроса. Во-вторых, кредиты, полученные, в том числе и в английских банках, оказались необеспеченными. В-третьих, в США вырос спрос на золото, которое заимствовалось из Англии, что стало одним из факторов ухудшения платежного баланса Англии.
Неурожай зерновых в США в 1836 г., что привело к росту цен и снижению потребительского спроса, в том числе и на импортные английские товары.
Рост промышленного производства в Англии вел к росту импорта сырья, снижению прибыли промышленных фирм и ухудшению платежного баланса. Золотой запас Банка Англии снизился с 8 064 тыс. фунтов стерлингов в конце марта 1836 г. до 5 250 тыс. фунтов стерлингов к концу августа того же года.
Развитию кризиса дали старт меры Банка Англии по предотвращению сокращения золотого запаса – он поднял учетные ставки до 5% и дал инструкцию своим агентам перестать учитывать американские векселя. Это сразу же подорвало экспорт английских товаров в США и ухудшило положение финансовых и торговых посредников в активах которых были такие векселя. Чтобы иметь возможность обслуживать свои обязательства, они стали распродавать другие свои активы, что привело к падению цен на другие финансовые инструменты и товары. Одновременно, произошло кредитное сжатие. Сочетание этих факторов спровоцировало волну банкротств, в первую очередь среди банков, в числе которых были и крупнейшие банки: Agricultural and Commercial Bank of Ireland с 50 отделениями, Northern and Central Bank of England в Манчестере с 38 отделениями.
Кризис из финансового сектора перекинулся на промышленность. Количество обанкротившихся хлопчатобумажных фирм увеличилось в 1836 г. по сравнению с 1835 г. в три раза, в 1837 г. — больше чем в четыре раза.
Серьезно сократилось и судостроение. Тоннаж судов, спущенных на воду, уменьшился в 1836 г. на 26%. Сократилась добыча угля, а цена на уголь снизилась с февраля по июнь 1837 г. больше чем на 15%. Большой спад имел место в строительстве железных дорог. Прирост длины эксплуатируемой железнодорожной сети, отражающий размеры строительства предшествующего года, составил в 1838 г. 357 миль, в 1839 г. — лишь 78 миль.
Нельзя не удержаться от комментария. Чтобы противодействовать ослаблению тенге Национальный банк тоже поднял базовую ставку. Однако, как учит история, сжатие кредита гарантировано провоцирует экономический кризис. Конечно, с 1836 г. очень многое поменялось и прямые параллели не совсем уместны, но, как мы увидим и в дальнейших историях, сжатие кредита равно кризису.
Кризис из Англии перебросился на США, которые потеряли источник кредитования. Согласно источникам, в период с 1836 г. по 1842 г. имело место 33 тыс. случаев банкротств на 440 млн долларов.
Среди причин кризиса можно выделить следующие:
Неразвитое регулирование банковской деятельности. Банк Англии с олимпийским спокойствием наблюдал за ростом ничем необеспеченных, плохих кредитов.
Плохо проработанное законодательство по земельным операциям, приведшее к росту спекуляций и раздуванию цен.
Низкий уровень жизни основной массы населения. Внутренний спрос не служил достаточной поддержкой для экономики.
В заметке этот вопрос не освещался, но его все-таки необходимо упомянуть среди причин: высокий уровень коррупции, препятствовавший качественному регулированию финансовых рынков.
Список источников:
Гринин Л.Е., Коротаев А.В. Глобальный кризис в ретроспективе. Краткая история подъемов и кризисов: от Ликурга до Алена Гринспена.
Мендельсон Л.А. Теория и история экономических кризисов и циклов. М.: Издательство социально-экономической литературы. 1959 г.
Трахтенберг И.А. Денежные кризисы (1821 – 1938). М.: Издательство Академии наук. 1963 г.
Туган-Барановский М. И. Периодические промышленные кризисы. М.: Директмедиа Паблишинг. 2008 г.
