Айдан КАРИБЖАНОВ: Почему рейтинг падает

2871 просмотров
0
РАТЕЛЬ
Понедельник, 16 Июн 2014, 00:00

Международное рейтинговое агентство S&P изменило прогноз рейтинга Казахстана на негативный. Что это значит?

Айдан КАРИБЖАНОВ

Для начала, что такое рейтинг и зачем он нужен. Рейтинги могут иметь целые страны, регионы, компании, банки и т.д. Рейтинговые агентства (их три ведущих) выставляют свою оценку того, каков риск невозврата долгов. Причем не в местной валюте, а в иностранной. Поэтому он и называется суверенным. Инвестору становится легче принимать решения - большинство крупных займов и облигаций в мире ранжированы по степени риска.

Высокий рейтинг - низкий процент по долгам, низкий рейтинг - высокий риск невозврата, процент будет больше. Компании и целые страны делают все возможное, чтобы рейтинги росли, кредиты будут дешевле.

У многих инвесторов в собственных правилах есть ограничения на минимально допустимый рейтинг для объекта инвестиций. Просто не имеют право покупать облигации с рейтингом ниже определенного. Высокодоходные облигации рискованных компаний на слэнге называют "мусорными." Junk bonds. А самые надежные, triple A, AAA - Германия, Великобритания, Финляндия и т.д.

Рейтинг Казахстана довольно высокий, самый высокий в СНГ. Выше России и Азербайджана на две ступеньки (до Крыма было на одну, Россию понизили), выше Белоруссии на очень много. Даже выше Италии, Испании и Греции (намного). Наравне с Мексикой, Перу, Таиландом. Немного ниже, чем Латвия и Литва, и сильно хуже Эстонии. Но для развивающейся страны это очень достойное место. Этот рейтинг даже не годами, а обоими десятилетиями истории создавался. Ну и цены на нефть помогают, что уж тут скрывать.

Критическим моментом был кризис 2007-2009 года. Особенно проблемы банков. Спасение проблемных банков, поддержка реструктуризации их долгов - это во многом плата, которая была заплачена за рейтинги. Тактически многое надо было сделать по-другому, но фундаментально это было правильно.

Чем важен суверенный рейтинг? Это стоимость денег, которые занимает государство. Но наше государство практически ничего не занимает. Наоборот - кредитует другие страны через национальный фонд. Но много занимает "квазигосударственный сектор": «Самрук-Казына», «Байтерек», «КазМунайГаз», КТЖ и т.д. Ничей рейтинг в стране не может быть выше странового – значит, ухудшение рейтинга страны почти автоматически приведет к цепной реакции понижения рейтингов всех остальных эмитентов. Это также касается и банков, причем не только контролируемых государством. Все это удорожание денег - небольшое, но удорожание.

Немного успокоительного. 

Во-первых, рейтинг еще не снижен. Изменен на негативный прогноз его изменения. Его могут вскоре понизить, а могут и не понизить. 

Во-вторых, если и понизят, то на одну ступеньку до BBB. Это еще вполне неплохой рейтинг, достойный. То есть ничего критического не произойдет.

Важно понять, в чем причина. Я вижу три основных. Две важные, но не главные, а третья - фундаментальная.

Первая причина - это Россия. Разрыв с Россией в две ступеньки - это слишком много для столь похожих экономик. Россию понизили по своим причинам, а нас приводят в соответствие.

Вторая причина - Кашаган, а вернее влияние Кашагана на экономический рост. Разговоры про Кашаган, который обанкротит государство, оставим кликушам и сплетникам. Кашаган должен был добавить пару процентов в ежедневный экономический рост в ближайшие годы. Не добавит и этого роста не будет. А другого драйвера не нашлось.

Третья и самая главная. Очень неприятен тренд. Цены на нефть не упали. Мировой кризис позади. А мы с верхней точки пошли вниз. В мирное время и на пике нашего распрекрасного развития, которому все завидуют. Почему? Нет настоящих структурных реформ в экономике, не меняется среда ведения бизнеса, по-прежнему господствует государственное вмешательство везде и повсюду. Независимость судебной власти на бумаге, а приватизация в 2020 году. Имитация бурной деятельности. А рейтингисты и инвесторы это видят, их пиаром не обманешь, потому что вопрос про деньги.

журналист
Если рейтинг новостей запредельно высок, то это означает только одно - дно тупости уже достигнуто.
Как Бэтмен Досаев "спасает" Алматы
Почему в Казахстане так любят чрезвычайные ситуации
Как школьники стали объектами травли
Почему власти не реагируют на сетевые призывы к расправе с учителями и школьниками Международной школы Алматы
Правительство планирует приватизировать Атырауский и Павлодарский НПЗ
Несмотря на дорогостоящую модернизацию, за три года на этих заводах произошло 115 внеплановых остановок
США в первой половине XIX века – всё, как у нас
Кризис может ускорить процесс либерализации экономики. А может и не ускорить
Почему и как "Исламское государство" наносит удары по государству Российскому и является общей угрозой для всех
Пока США, Европа, Россия и Китай спорят друг с другом и готовятся к войне, против них войну уже ведет организация "Исламское государство"
Бешбармак: когда он появился и почему некоторые считают его "русской выдумкой"
Занимательная история Казахстана от Андрея Михайлова
Алма-Ата и Алматы. О творчестве и не только
"Ковры-груди", тюльпаны размером с телевизор и оцифрованные архивы художника - вот чем встречает нас весна
Не Бишимбаев, а его брат - показатель болезни нашего общества
Когда у нас стукачи превратятся в людей с правильной гражданской позицией
В Казахстане ликвидируют посредников на рынке электроэнергии
Кого из них лишат лицензии с 1 апреля и в чьи карманы уйдёт прибыль в 150 млрд
Жителю ВКО суд запретил таксовать в Казахстане
Судоисполнитель через суд лишил должника водительского удостоверения
В Актобе объявили режим ЧС
Аким Актобе обратился к актюбинцам, которых власти до этого успокаивали и обещали, что ничего страшного не будет
Когда правительство возьмётся за яйца
Прагматично-патриотическое молодёжное движение издало "Ежедневник строителя Второй Республики" с цитатами президента
"Самрук-Казына" окутал финансовой тайной проект "Комфортная школа"
Компании, которые участвовали в конкурсах, подписали соглашение о конфиденциальности
Казахская сказка о мальчике Бату стала хитом Amazon
Книга как отложенное оружие мира
Ратель. Лучшее за 2022 год. Эрик Байжунусов
Ratel.kz публикует самые читаемые материалы авторов сайта за прошедший год
Ратель. Лучшее за 2022 год. Аналитическая служба Ratel.kz
Ratel.kz публикует самые читаемые материалы авторов сайта за прошедший год
О запрете на экспорт, ручном управлении экономикой и индонезийском пальмовом масле
Все разумные решения принимаются по-разному, но глупые - одинаково
Макаш и Курмангазы
Как казахский правитель спас легендарного музыканта от тюрьмы
Однофамилец
Всевышний умеет шутить, посмеиваясь над нашими планами и так называемыми экспертами
На рынке арендного жилья Алматы происходит настоящая катастрофа
Казахстанцы без своего жилья будут копить на него ещё очень и очень долго
Исповедь молодого сантехника и молодого акима. Часть 1
- ВЛАДИМИР, огромное Вам человеческое спасибо от всей души и чистого сердца, самое главное здоровья и ещё раз здоровья. На таких людях как Вы, города и держатся. Профессионалов как Вы, необходимо ставить руководителями, которые знают проблему из внутри. Ещё раз ОГРОМНОЕ СПАСИБО!!!!!!!
Когда правительство возьмётся за яйца
- Просто шедевральная статья. Особенно в точности описывает функции партий, которые описаны в данной статье. Изречения которые должны быть прочитаны и приняты во внимание. Самое главное чтобы данный ежедневник был прочитан и принят во внимание. (Про выражение где фигурирует Троцкий просто ШЕДЕВРАЛЬНО и в точку)...
Отчего после публикаций Ratel.kz нервничают в ТОО "AB Energo"
- Сергей, ОГРОМНОЕ Вам спасибо за новое расследование. Всегда держите в напряжение. Ожидаем продолжение... (Интересно, что скажет ещё на это и ГУ "Аппарат акима Абайского района Карагандинской области)
Премьер Смаилов как аманат Назарбаева
- Спасибо большое , здоровье и удачи Вам и Вашим близким, то что Вы творите лучше всех государственных программ по воспитанию . Готовая программа к действию для улучшения жизни населения. Огромное удовольствие что у нас имеется такие журналисты и такой коллектив.
Депутатский запрос фракции "Ак жол": чем комитет гражданской авиации занимался пять лет
- Если случится ещё трагедия , то кого будут винить опять? Всех собак спустили на авиакомпанию Bek Air, хотя надо было просто решать проблему с незаконными постройками намного раньше этой катастрофы. Нельзя это так оставлять. Всех пересажать за коррупцию , кто являлся корнем проблемы!
Все дороги ведут в Каражал: горькая начинка "сладкого пирожочка"
- Огромное спасибо автору за проделанную работу! Только в нашей группе более 100 человек постравших от этой компании в лице гендиректора Максата Токмагамбетова, бессовестного, наглого мошенника, который почему-то до сих пор остаётся безнаказанным, хотя прокуратура и следственные органы завалены сотнями, сотнями заявлений пострадавших. Но мы не остановимся и будем добиваться, чтобы этот "человек", наконец-то, понёс наказание!
Как аким Досаев уничтожает Алматы и рейтинги президента Токаева
- Каменское плато- в р-не обсерватории идет застройка, хотя весной сошел оползень на ул Алмалыкской. Акимат частично помог организовав сброс воды с вышележащего участка на нижнюю часть улицы и домовладельцу в расчистке. Но других мер по предотвращению развития оползневой зоны не принято. Вырублен сад, на месте его строится элитный комплекс Вилла Белгравиа. Летом, здесь нехватка воды, отключения электроэнергии, что будет при вводе в эксплуатацию этого, т.к.доп коммуникаций застройщик не делает.