Текущее состояние российской экономики приносит выгоды казахстанской экономике
15 августа доллар перевалил отметку в 100 рублей. Центральный банк РФ пообещал провести экстренное заседание своего Совета директоров и повысить ключевую ставку. Доллар в тот же день спустился с достигнутых высот и стал стоить на бирже меньше 100 рублей. К слову, ЦБ РФ таки провел заседание Совета директоров 15 августа и повысил ключевую ставку с 8.5% до 12%.
Тем не менее ожидается, что, несмотря на все усилия Центрального банка, рубль будет слабеть и дальше. Предполагается, что тенге же на этом фоне продолжит расти по отношению к рублю. Возникает опасение, что такое укрепление тенге приведет к росту российского импорта, что окажет негативное влияние на нашу экономику.
По моему скромному и, возможно, спорному мнению, опасаться роста курса тенге по отношению к рублю не стоит. Вряд ли это приведет к наплыву российских товаров на казахстанский рынок. Потребности войны приведут к тому, что российские власти будут ограничивать вывоз из России несырьевой продукции, в первую очередь потребительских товаров и материалов для их производства, а также всего необходимого для производства вооружений и военной техники.
Ослабление рубля
Рубль слабеет относительно всех валют своих торговых партнеров. В таблице 1 показано, во сколько раз снизился курс рубля к доллару США, индийской рупии и китайскому юаню.
Таблица 1. Изменение курса рубля. Источник ЦБ РФ.
Изменение курса рубля | |||
Курс на 1.01.2023 | Курс на 15.08.2023 | Во сколько раз снизился курс рубля | |
Доллар США | 70.34 | 101.04 | 1.437 |
Индийская рупия | 0.85 | 1.22 | 1.439 |
Китайский юань | 8.21 | 13.87 | 1.690 |
ЦБ РФ в своем пресс-релизе указывает, что причиной ослабления рубля является увеличение внутреннего спроса, превышающее возможности расширения выпуска, которое усиливает устойчивое инфляционное давление и оказывает влияние на динамику курса рубля через повышенный спрос на импорт. На самом деле ЦБ лукавит. Доступные данные официальной российской статистики и социологических опросов демонстрируют, наоборот, длительную стагнацию потребительского спроса. В 2022 г. оборот розничной торговли снизился по отношению к 2021 г. на 6.5%, довольно значительная величина. В течение пяти месяцев этого года оборот розничной торговли продолжал снижаться – на 0.7% к аналогичному периоду прошлого года.
Российский потребитель после начала войны предпочитает не столько тратить, сколько сохранять свои деньги. Выжидательную позицию среди россиян отмечают опросы Левада-Центра: "Среди потребительских стратегий в 2022 году на первый план вышло выжидание. Россияне не готовы тратить сбережения на крупные приобретения. Данные апрельского опроса (2023 г. – Ж.А.) указывают, что эта линия поведения, а также отказ от покупок в принципе доминируют в общественном мнении".
Оборот оптовой торговли в 2022 г. снизился по сравнению с 2021 г. на 16.7%. За первые пять месяцев этого года он снизился еще на 3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Таким образом, не видно никакого превышения спроса над предложением. Причины ослабления рубля надо искать в другом.
Многие аналитики в качестве причин ослабления рубля указывают на проблемы с внешней торговлей: потребность в импорте растет, а валютной выручки от экспорта недостаточно. На самом деле, если верить отчетам по платежному балансу ЦБ РФ, сальдо текущего счета положительно. То есть поступающей в страну валюты достаточно для удовлетворения операционных потребностей, в том числе импорта (диаграмма 1).
Диаграмма 1.
В опубликованных данных за 1 квартал этого года сальдо текущего счета тоже положительное.
Одну реальную причину мы можем указать точно – это отток валюты из России. Официальные данные ЦБ РФ показывают, что в 2022 г. имело место беспрецедентное бегство капитала из России (диаграмма 2).
Диаграмма 2.
Объемы чистого оттока валюты по финансовому счету в 1 квартале 2023 были меньше, чем квартальные показатели предыдущих лет. Но он значительно превосходил чистый приток по текущему счету, и ЦБ РФ закрывало дефицит валюты за счет своих резервов.
Про другую возможную причину так однозначно говорить нельзя, потому что многого просто не видно. Но есть указания на то, что она может иметь место. 6 февраля этого года В. ПУТИН подписал указ о расчетах за экспортную продукцию в рублях по внешнеторговым операциям, осуществляемым в рамках межправительственных соглашений. Такой указ делает возможной следующую схему: китайский (индийский) импортер берет рублевый кредит в российском банке и за счет него рассчитывается за полученный товар, например, нефть. Дожидается роста курса юаня (рупии), продает их и закрывает кредит. А курс будет расти, потому что спрос на китайские (индийские) товары в России есть, а поступление юаней и рупий, предположительно, задерживается.
Ситуация усугубляется тем, что 31 июля этого года В. Путин дополнил указ разрешением оставлять экспортную выручку за рубежом.
Работает ли вышеописанная схема в действительности или нет – не знаю. Но причин для того, чтобы она не работала, нет.
В основе всего лежит война. Но Эльвира НАБИУЛЛИНА прямо сказать об этом не может.
Ответ на вопрос о том, следует ли ожидать дальнейшего ослабления рубля, дадим после короткого обзора инфляции в России.
Российская инфляция
Война – это всегда высокая инфляция, потому что вместо масла (потребительских товаров) производятся пушки (военное снаряжение и военная техника). Иначе говоря, номинальные доходы населения растут, а предложение товаров падает.
Но в России инфляция ведет себя не так, как многими ожидалось, особенно когда началась война.
Диаграмма 3.
(Примечание: данные за 2023 г. по первым семи месяцам)
После взлета цен в марте 2022, они даже стали снижаться. А скорость роста цен в 2023 мало отличается от ценовой динамики в предыдущие годы.
Во-первых, инфляцию сдерживает стагнация потребительского спроса, о чем писалось выше. Во-вторых, в 2022 г. с рынка ушло ориентировочно 1.5 – 2.5 млн человек – кто на войну, а кто в эмиграцию.
Что нам ждать от курса рубля?
Прогнозировать динамику курса рубля - все равно что гадать на кофейной гуще. Серьезный, уважающий себя экономист такого прогноза не даст.
Но можно утверждать следующее: чем дольше длится война, тем ниже будет доверие населения к рублю. А значит - население будет стремиться избавиться от рублей. На самом деле первые признаки избавления от рубля мы видим: цены на ювелирные украшения растут быстрее, чем инфляция в целом.
Динамику изменения отношения населения к рублю предсказать нельзя. Но в какой-то момент, если война все еще будет идти, начнется стремительное избавление от рубля, что приведет к гиперинфляции и кратному снижению курса рубля. При этом в условиях войны сдержать рост денежной массы будет невозможно. В таких условиях проводится нормированное распределение потребительских товаров (карточная система) и стопроцентная обязательная продажа экспортной выручки.
Будет так или нет, никто не знает, но каждый новый день войны вероятность реализации такого сценария увеличивает.
Чужая война и казахстанская экономика
За прошлый год и первое полугодие этого года рос экспорт казахстанской продукции в Россию. Речь идет не только о реэкспорте в обход санкций, но и произведенной в Казахстане продукции.
Для примера, в 2022 г. экспорт "Машин, оборудования, транспортных средств, приборов и аппаратов" из Казахстана в Россию вырос почти в 4.5 раза.
Диаграмма 4.
В то же время производство "Приемников телевизионных…" выросло по сравнению с 2021 г. в 15.9 раза (!).
За первое полугодие этого года экспорт из Казахстана в Россию вырос в 9.6 раза (!) по сравнению с первым полугодием прошлого года. Лидеры роста: "Прочие товары" - 9.6 раза, "Обувь, головные изделия и галантерейные товары" - 6.9 раза, "Кожевенное сырье, пушнина и изделия из них" - 4.5 раза и "Машины, оборудование, транспортные средства, приборы и аппараты" - 2.7 раза.
К "Прочим товарам" относятся товары с кодами ТН ВЭД70-71, 93-97, 99.
Конечно, требуется более глубокий анализ, но даже простого обзора достаточно, чтобы понять, казахстанская экономика получает свои выгоды от роста экспорта в Россию.
В нормальных условиях укрепление тенге по отношению к рублю, в конце концов, привело бы к торможению, а то и снижению экспорта. Но мы живем в не нормальных, а военных условиях, и курс тенге перестает играть роль балансира экспортной торговли, потому что на войне за ценой не стоят.
Соответственно, курс тенге не балансирует импорт. Его укрепление не должно вести к росту импорта из России, потому что российские власти будут ограничивать вывоз товаров из России, чтобы устранить угрозу дефицита на собственном внутреннем рынке. Это не касается обычных сырьевых экспортных продуктов. Например, российские власти заинтересованы в росте поставок природного газа в Казахстан. Но не ГСМ.
Мы находимся в странной двойственной позиции. С одной стороны, мы за скорейшее наступление мира. С другой стороны, мы, говоря откровенно, зарабатываем на чужой войне.
Что в итоге?
В самые ближайшие недели, если все будет идти, как идет, сильного ослабления рубля ждать не стоит. Текущее состояние российской экономики приносит выгоды казахстанской экономике. Но что будет через несколько месяцев, даже предположить невозможно.
А если случится что-то неожиданное, вроде повторения пригожинского мятежа, вот тогда и будем разбираться.
Фото: Ⓒ Ratel.kz / Сергей Перхальский.
ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ НА НАШ КАНАЛ И ЧИТАЙТЕ НАС В TELEGRAM!
