Падающий гигант может утащить за собой и всё более зависимую от него российскую экономику
Любопытно, что подобный анализ состояния дел в экономике Китая публикуют российские СМИ. Например, публикация российского ученого-экономиста профессора КАТАСОНОВА "Китай: жизнь взаймы", с которой можно ознакомиться ниже.
Кажется, до россиян начинает доходить, что решение сделать ставку на 100-процентный разворот на Восток и разрыв отношений с Западом может выйти боком для будущего России.
Китай, судя по всему, балансирует на краю всеобъемлющего кризиса. Падающий гигант может утащить за собой и все более зависимую от него российскую экономику. К примеру, потери Газпрома от переориентации на Китай уже бьют рекорды.
Для справки: убытки газового бизнеса "Газпрома" превысили 2,5 миллиарда рублей в день.
"Газпром" продолжает семимильным шагами двигаться к финансовой пропасти после потери ключевого европейского рынка и провала попыток договориться о новых контрактах с Китаем.
Переговоры по строительству второй ветки российско-китайского газопровода "Сила Сибири" зашли в тупик из-за жесткой позиции Пекина. Об этом сообщала Financial Times, которая ссылалась сразу на три источника.
Китайская сторона, во-первых, требует, чтобы цены в долгосрочных контрактах были близкими к внутрироссийским. А во-вторых, не готова брать на себя обязательства по отбору объемов газа, достаточных для того, чтобы обеспечить плановую загрузку трубопровода.
Для "Газпрома" китайские условия неприемлемы. Внутренние российские цены для компании глубоко убыточны. В результате потери большей части европейского рынка компания по результатам 2023 года получила рекордный за всю историю своего существования убыток в размере 629 миллиардов рублей, или почти 7 миллиардов долларов. Причем собственно газовый бизнес принес убытки, почти вдвое превышающие эту цифру, – 1,2 триллиона рублей.
Не лучше оказался и 2024 год. По итогам первого полугодия 2024 компания получила 480,6 млрд рублей чистого убытка по российским стандартам бухучета (РБСУ), следует из ее отчета, опубликованного на прошлой неделе.
По сравнению с тем же периодом прошлого года убытки "Газпрома" увеличились на 88%, а средняя скорость, с которой он терял деньги, достигла 18,5 млрд рублей в неделю, 2,55 млрд рублей в день, или 106 млн рублей в час.
Но ведь это может быть только началом, предупреждают российские экономисты.
КИТАЙ: ЖИЗНЬ ВЗАЙМЫ.
Валентин Катасонов (российский ученый-экономист, публицист, доктор экономических наук, профессор. С января 2012 года - председатель Русского экономического общества им. С.Ф. Шарапова и главный редактор периодического издания общества - журнала "Наше дело").
Поднебесная стала главным торгово-экономическим партнером России, и ее место во внешнеэкономических отношениях РФ продолжает возрастать. Но мы должны понимать, что, помимо очевидных экономических достижений, в КНР все отчетливее просматриваются некоторые проблемы. Как полагает Валентин Катасонов, китайская экономика может войти в фазу острейшего кризиса, а потому нам нелишне подстелить соломку.
Помимо очевидных экономических достижений Китая в его экономике все более отчетливо просматриваются некоторые проблемы. Одна из них - высокая долговая нагрузка, которую испытывают все сектора экономики. В том числе, и в первую очередь, государственный сектор.
Рекордный уровень чистых заимствований был достигнут в 2020 году - 9,7% ВВП. Такой скачок был обусловлен начинавшейся в Поднебесной пандемией ковида, которая грозила серьезным экономическим кризисом. Кризис был купирован мощными заимствованиями, причем основная их часть приходилась на местные органы власти.
Государственный долг - лишь часть общего долга китайской экономики. Другими компонентами общего долга являются долги компаний нефинансового сектора экономики (нефинансовых корпораций) и сектора домашних хозяйств (т.е. физических лиц). В сумме указанные три компонента образуют так называемый нефинансовый долг.
Кроме нефинансового долга еще есть долг финансовый. Это долги банков и других финансовых организаций. Но по отношению к государству, нефинансовым компаниям и сектору домашних хозяйств они выступают чистыми кредиторами, поэтому в расчете общего долга не участвуют. Именно они (банки и иные финансовые организации) создают основную долговую нагрузку на экономику страны.
В открытом доступе имеются оценки общего ("нефинансового") долга Китая, которые могут немного разниться. Это можно объяснить достаточно большой "мутностью" официальной статистики Китайской Народной Республики и тем, что часть долга (по мнению многих экспертов) вообще оказывается "за кадром" официальной статистики.
Авторитетное информационное агентство Блумберг регулярно дает свои оценки общего долга Китая. Вот, например, 8 мая 2023 года агентство опубликовало статью "China’s Debt-to-GDP Ratio Rises to Record 279,7% on Credit Boom" ("Отношение долга Китая к ВВП выросло до рекордных 279,7% на фоне кредитного бума"). Из самого названия статьи мы видим, каков был относительный уровень общего долга Поднебесной. Указанная цифра приходится на конец 1 квартала 2023 года. На конец 1 квартала 2022 года, по оценкам Блумберг, общий долг равнялся 266,7% ВВП. За год прирост на 13 процентных пунктов.
27 июля 2023 года Блумберг дает новую статью на тему китайского долга: "China Debt Ratio Hits Record But Pace of Borrowing Is Easing" ("Уровень долга Китая бьет рекорды, но темпы заимствований замедляются"). В ней сообщается, что к концу второго квартала 2023 года общий долг вырос до 281,5% ВВП. Т.е. на 1,8 процентных пункта по сравнению с концом 1 квартала текущего года и на 10,2 процентных пункта по сравнению с концом 2 квартала 2022 года. Блумберг отмечает, что его оценки долга базируются на основе данных Народного банка Китая и Национального бюро статистики.
И вот материал информационно-аналитической службы Конгресса США от 27 сентября 2023 г. "China’s Economy: Current Trends and Issues" ("Экономика Китая: текущие тенденции и проблемы"). В нем уровень общего долга Китая на конец 2022 года определен в 297% ВВП.
25 сентября 2023 года известное несистемное издание Zerohedge (англоязычный интернет-блог, посвящённый обзорам мировой экономики и международных финансов) опубликовало статью "China’s 300% "Debt And Dilemmas" ("300-процентный долг Китая и дилеммы"). Из названия статьи следует, что общий долг Китая уже достиг планки в 300% ВВП. С 2004 года относительный уровень общего долга Китая вырос, по оценкам ZeroHedge, более чем в два раза. На сегодняшний день Китай по относительному уровня долга уже опережает США и еврозону.
Автор публикации ZeroHedge отмечает, что официальную статистику долга Китая дополняет оценка скрытой задолженности. По его мнению, особенно велики масштабы скрытой задолженности местных органов государственной власти Поднебесной.
В данной публикации дается очень развернутая и детальная оценка именно местного государственного долга. Официальные данные по долгу местных властей - лишь верхняя часть айсберга. В марте 2023 года эта верхушка айсберга составляла 37,05 трлн юаней (5,17 трлн долларов США). Эксперты американского банка Goldman Sachs оценили величину всего "айсберга" в 95 трлн юаней (или 13,2 трлн долларов США). А оценка Zerohedge еще выше: долг местных органов государственной власти равняется 106,7 трлн юаней или около 14,6 трлн долларов США. И это примерно в два раза превышает величину долга центрального правительства.
Эксперты телеграмм-канала Spydell_finance оценили общий (нефинансовый) долг Китая в 308% от ВВП (на конец второго квартала 2023 г.), отметив, что за последние 15 лет (по сравнению с серединой 2008 года) он удвоился. Долговая нагрузка в Китае существенно выше, чем в Еврозоне (240%), Великобритании (237%), Южной Корее (273%) и Австралии (220%).
Приросты в абсолютном и относительном выражении показывают все компоненты нефинансового долга Китая. Так, в уже упомянутой выше статье агентства Блумберг от 8 мая 2023 года приводятся следующие цифры. С конца 1 квартала 2021 года до конца 1 квартала 2023 года (т.е. за два года) относительный уровень всего нефинансового долга Китая вырос с 267,2% до 279,7% ВВП, т. е. на 12,5 процентных пункта.
Spydell_finance сообщил, что к концу второго квартала 2023 года долг сектора нефинансовых корпораций составил 28,3 трлн долл. В относительном выражении это 166% ВВП. На середину 2008 года этот показатель равнялся 94,2% ВВП. Таким образом, за полтора десятилетия долговая нагрузка сектора нефинансовых корпораций выросла в 1,76 раза. Планку в 100% сектор нефинансовых корпораций на большой скорости преодолел еще в 2009 году (113,6% в конце второго квартала). В 2016 году был достигнут рекордный показатель - 160,7%.
По показателю долговой нагрузки нефинансовых корпораций Китай является рекордсменом во всем мире. В частности, Поднебесная с ее нынешним показателем в 166% более чем в два раза опережает США, у которых показатель равен 76,5%. В абсолютном выражении корпоративный долг Китая превысил корпоративный долг США в 2011-12 гг.
Spydell_finance сообщает, что по предварительным данным, около 35-37% в структуре совокупного корпоративного долга Китая - долги строительных компаний, на промышленные компании приходится 27%, далее следует оптовая и розничная торговля - 14%, транспорт и логистика - 8%. Примечательно, что 83-85% корпоративного долга сформировано за счет внутренних займов и кредитов. Примерно 60% долга - обязательства перед китайскими банками, 23-25% долга - обязательства перед финансовыми компаниями (страховые компании, пенсионные фонды, хедж-фонды и др.). Важным является следующее заключение экспертов Spydell_finance: "Несмотря на то, что стоимость обслуживания китайского корпоративного долга достаточно низкая по средневзвешенной процентной ставке - 5.1-5.5%, общая нагрузка очень велика из-за огромного долга. 9-10% от ВВП идет на обслуживание обязательств и только по нефинансовому сектору Китая без учета государства и населения".
Учитывая, что на корпоративный долг приходится примерно половина всего нефинансового долга Китая, можно сделать грубую прикидку: обязательства по обслуживанию всего китайского долга может составить 18-20% ВВП Поднебесной. Реальные приросты валового внутреннего продукта Китая в последние годы составляют в среднем не более 5% в год. По оценкам МВФ, в 2023 году прирост ВВП Китая составил 5,2%. По прогнозу МВФ, в 2024 году прирост ВВП Поднебесной снизится до 4,2%. К 2028 г. он упадет до 3,4%. Очевидно, что приросты ВВП Китая как минимум в четыре раза меньше ежегодных расходов, которые китайской экономике необходимо нести для обслуживания своих астрономических долгов. Выход из этой ситуации возможен лишь через очень серьезный кризис.
Мы, конечно, полагаемся на нашего восточного соседа. Да, сотрудничество с Китаем нам жизненно необходимо. Да, мы должны его совершенствовать и развивать. Но при этом иметь в виду, что в любой момент китайская экономика может войти в фазу острейшего экономического кризиса. А поэтому, как говорится, нелишне "подстелить соломку".
Во-первых, как считают эксперты, мы не должны беспредельно увеличивать долю Китая во внешней торговле Российской Федерации, следует диверсифицировать географическую структуру этой торговли. Во-вторых, как можно быстрее проводить импортозамещение.
Фото: Liu Jie / XinHua / www.globallookpress.com, "БИЗНЕС Online".
Источник: страница Тимура Сейтмуратова в Facebook. Публикуется с разрешения автора.
ПОДЕЛИТЬСЯ СВОИМ МНЕНИЕМ И ОБСУДИТЬ СТАТЬЮ ВЫ МОЖЕТЕ НА НАШЕМ КАНАЛЕ В TELEGRAM!
