Қаз   Рус

История падения тенге

19942 просмотров
46
Слям Ахметов
Четверг, 31 Авг 2017, 09:00

Почему потерпела крах национальная валюта Казахстана

Читайте предыдущую статью Сляма АХМЕТОВА "Валютный крах «азиатских тигров»".

Читайте также
Валютный крах «азиатских тигров»

Стабильная национальная валюта - атрибут сильного суверенного государства и мотиватор ускорения развития страны.

Напротив, девальвирующаяся валюта - признак слабо развивающейся экономики, обесцененных заработных плат, пенсий, пособий, стипендий, высокой инфляции, дорожающей жизни населения.

А непрекращающаяся девальвация национальной валюты - свидетельство некачественной работы правительства, центрального банка и стрессор, формирующий сомнения в способности такого государства достойно содержать свою валюту.

Почему тенге подвергается непрекращающейся девальвации?

Для того чтобы ответить на этот волнующий все слои населения страны вопрос, построим график изменений обменного курса тенге за последние 10 лет (с 1 января 2006 г. по 19 июля 2017 г.), используя для этого данные НБК. И второе - используем основные макроэкономические показатели, без которых не обойтись.

График №1 Официальные курсы тенге НБК с 01.01.06 г. по 19.07.17 г.

Составлено автором по данным НБРК.

На графике видны скачки кривой обменного курса тенге, явных их три.

Читайте также
Слям Ахметов: Экономику погубят плохие кредиты

Три скачка обменного курса

Первый подскок курса тенге произошел с 4 на 5 февраля 2009 г. - со 121,0 т/$ до 149,97 т/$ . Национальная валюта девальвировалась на 23,9% .

С тех пор и до 12 февраля 2014 г. (до следующего скачка) тенге, конечно же, подвергался дальнейшей девальвации, но она была не резкой, и за этот период тенге дополнительно обесценился еще на 9,3%.

Причины девальвации тенге 2009 года:

Цена барреля нефти опустилась со $143,95 (по состоянию на 03.07.2008 г.) до $33,73 (26.12.08г.), или в 4,27 раза, что было связано с кризисом 2008 г.

Соответственно, ухудшились некоторые ключевые макроэкономические показатели.

В 2009 г. экспорт РК упал с $71,9 млрд (2008 г.) до $43,0 млрд - на 38,9%.

Импорт снизился на 24,7%, или до $28,9 млрд.

Отток валюты по балансу первичных доходов (отражающий обслуживание внешнего долга) составил $12,4 млрд, а по балансу услуг отток валюты составил минус $5,97 млрд. То есть страна импортировала услуг на $10,1 млрд, а предоставила услуг всего лишь на $4,1 млрд. Текущий счет платежного баланса резко ухудшился и составил минус $4,1 млрд.

В то же время внешний долг страны увеличился до $107,9 млрд.

Накопленные резервы в стране к началу 2009 г.: у Национального банка РК (ЗВР – золото-валютные резервы) – $19,7 млрд, в Нацфонде – $22,3 млрд.

Таким образом, девальвация 2009 г. была спровоцирована кризисом платежного баланса РК (резким упадком поступающей за нефть валюты) и, с другой стороны, – увеличивающимся внешним долгом (признаки валютного кризиса первого поколения) при фиксированном валютном курсе.

Второй скачок обменного курса тенге произошел с 12 на 13 февраля 2014 г. По отношению к доллару национальная валюта опустилась со 163,9 до 184,5, тенге обесценился еще на 13,0%.

Причины девальвации 2014 года:

Сразу же можно отметить, что явных причин для этой девальвации у Национального банка и правительства не было. После кризиса 2008-2009 гг. цена нефти вновь устремилась вверх.

График №2 Колебания среднедневной цены на нефть марки «Brent - Europe» с 02.01.06 г. по 21.08.17 г. (в долларах США)

Источник: US Energy Information Administration.
Читайте также
Девальвация по-казахски

13 марта 2012 г. цена нефти достигла новой вершины – $128,14 за баррель! Другого максимума цена на нефть (после второго обвала курса тенге) достигла к 19 июня 2014 г. – $115,19. Лишь к 13 январю 2015 г. она снизилась до $45,13 за баррель.

То есть высокие цены на нефть сохранялись как до девальвационного второго скачка, так и после него. Так, среднегодовая цена нефти в 2013 г. составляла $108,6 $, а в 2014 г. - $98,9 за баррель.

Пиковыми были и экспортные выручки страны: в 2013 г. – $85,6 млрд , в 2014 г. – $80,3 млрд. Текущий счет по платежному балансу был положительным: к концу 2013 г. - $1,2 млрд, а в конце 2014 г. – $6,1 млрд.

Накопленный запас резервов страны также был хорошим - перед вторым скачком курса, то есть в феврале 2014 г. в Нацфонде было $71,6 млрд, ЗВР Набцанка составляли $26,1 млрд.

В тот период нас беспокоили только цены на нефть – какими они будут в будущем.

Но внешний долг в 2014 г. достиг $157,6 млрд, и для его обслуживания (уплата процентов, частичное погашение) из платежного баланса было вычтено $25,1 млрд.

Статья «ошибки и пропуски» платежного баланса выросла до $9,0 млрд.

По сути, произошло бегство капитала из страны.

Таким образом, в экономику как до «второго подскока» тенге, так и после него, валюты поступало в достаточном объеме.

Достаточных оснований для проведения преждевременной девальвации не было.

По этой девальвации тенге можно выделить лишь то, что фиксированный курс валюты плох еще и тем, что он полностью находится в руках чиновников.

Третий скачок (начало краха тенге) произошел 20 августа 2015 г., когда НБК объявил о том, что он отпускает национальную валюту в свободное плавание.

21 августа 2012 г. обменный курс тенге подскочил сразу же со 188,38 до 255,26 тенге за доллар США.

За один день курс тенге обвалился на 36%.

Дальше − хуже. С августа по декабрь 2015 г. тенге обесценился со 188,38 до 349,12 тенге за доллар.

Всего за четыре месяца он девальвировался на 85,3% !

Но пик краха тенге приходится на 22 января 2016 г., когда он обесценился до 383,91 тенге за доллар.

Читайте также
Зачем глава Нацбанка делает козлов отпущения из СМИ и соцсетей

Причины третьей девальвации:

Цены на нефть.

По состоянию на 13 января 2015 г. цена за баррель упала до $45,13, а к 20 января 2016 г. – до $26,01. Средняя цена нефти в 2015 г. составила $52,30, а за 2016 г. - уже $46,65 за баррель.

В связи с падением цен на нефть резко уменьшились поступления валюты в страну.

Когда тенге отправили в свободное плавание, экспортная выручка 2015 г. (по сравнению с 2014 г.) упала на 42%, до $46,5 млрд, импорт снизился на 23,4%, до $33,8 млрд.

Отток валют по балансу первичных доходов составил −11,2, а по балансу услуг – $5,1 млрд. А счет текущих операции платежного баланса стали отрицательным, минус $5,1 млрд.

Крах обменного курса тенге был вызван крушением цен на нефть, повлекший кризис экспорта, резкое сокращение платежного баланса сырьевой экономики РК.

Другим тяжелым фактором, обусловившим крах обменного курса, стал непрерывно увеличивающийся внешний долг, влекущий за собой удорожания его обслуживания (увеличение сумм уплаты процентов и погашения частей основного долга), для чего требовался немалый объем иностранной валюты.

Так, по данным НБК, лишь за 2-4 кварталы 2017 г. обслуживание внешнего долга обойдется экономике в $19,9 млрд.

По состоянию на 31 марта 2017 г. общий внешний долг Казахстана достиг $165,6 млрд. Из этой суммы долга $146,3 млрд, или 88,4% привлечены в иностранной валюте, а по $13,2 млрд (8%) в Нацбанке нет информации.

Читайте также
Падение тенге: паническая атака

Фундаментальные причины краха тенге

Причины краха обменного курса тенге были заложены давно − это фундаментальное несоответствие выбранной внутренней экономической политики властей РК с длительным фиксированным курсом тенге. Эта несовместимость продолжительное время прикрывалось высокими ценами на нефть и накапливаемыми за счет них резервами.

Фиксированный курс валюты нужен главным образом для привлечения инвестиций в страну. И серьезной проблемой того времени для Казахстана была нехватка капитала.

Не в последнюю очередь благодаря длительному поддерживанию фиксированного курса тенге, за 23 года (1993-2015 гг.), по данным НБК, валовой приток иностранных, прямых инвестиций в Казахстан удалось довести до $256,6 млрд.

Но, к сожалению, львиная доля инвестиций пришла в нефтяной сектор, что не привело ни к диверсифицированному развитию самой нефтяной отрасли РК (например, строительству современного нефтехимического комплекса, развитой нефтехимической промышленности и т.д.), ни к разностороннему развитию других ключевых отраслей экономики РК.

Это есть ни что иное, как провал экономической политики правительства РК.

 В результате экономика РК оказалась заложницей цен на нефть, так как экспорт РК стал синхронно меняться с ценами на нефть, что хорошо видно из ниже следующего графика.

Источник: US Energy Information Administration.

Конечно, на неустойчивости курса тенге также не могло не сказаться влияние еще двух других факторов, которые не рассматриваются по причине отсутствия публичных данных и ненадежности источников. Это большие расходы по переезду столицы и ее обустройству, прошедшие «мимо» диверсификации экономики и немалые суммы нефтедолларов, осевшие, по некоторым источникам, за рубежом.

Читайте также
Умут Шаяхметова: Кто-то подогревает спекуляции о скачке курса до 400 тенге

Каково будущее обменного курса тенге?

Из-за провала политики по диверсификации экономики и развитию человеческого капитала ближайшее будущее национальной валюты всецело зависит от цен на нефть. Анализ годовых цен на нефть за 29 лет (график №4) показывает, что колебания приобретают черты большого цикла, цены движутся в сторону показателей 1987-2000 гг., то есть к низким значениям. На понижение цен оказывает влияние геополитика и совершенствующаяся технология добычи сланцевой нефти и т.д.

К существенному росту цен на нефть в ближайшее время нет каких-либо предпосылок.

Будущее тенге при невысоких ценах на нефть зависит от качества работы правительства и НБК, от быстрой перестройки экономики, от умения других отраслей зарабатывать валюту на внешних рынках. К сожалению, такое осуществить в короткие сроки трудно из-за того, что потеряно время и упущены возможности, существовавшие в период высоких цен на нефть.

Источник: US Energy Information Administration.

Иллюстрация: Kapital.kz.

Мурат 2017-09-02 07:21:52
8
URIAH HEEP 2017-09-01 18:35:59 - малограмотным здесь не место пастись, с твоим пониманием стенки сортира разрисовывать
Friend 2017-08-31 09:44:05
78
Самое интересное, что никто не был наказан за провальную экономическую политику.
Мит 2017-08-31 09:52:25
45
Даже добавить нечего.
Руслан 2017-08-31 09:59:58
23
По-моему уже каждый школьник знает причины падения и будущее нац валюты. Только легче от этих знаний не становится
Гражданин РК 2017-08-31 10:36:19
72
За такую политику Иосиф Виссаринович давно расстрелял бы некоторых премьеров, министров финансов, глав нацбанка, которые только и пользовались девальвацией для обогащения личного и близкого окружения.
Пенсионер из Питера 2017-08-31 15:46:23
42
Почему-то автор ни единым словом, не упомянул о все пожирающей коррупции и не эффективных гос. программах.
Инженер 2017-08-31 11:51:50
46
Как же падение??? Недели две назад Акишев пел апгрейд известной песни про маркизу .. Все у нас хорошо и тенге стабилизировался. Ура товарищи!!! А все проблемы - это происки врагов на фоне слухов о падении тенге..
Руслан 2017-08-31 12:56:04
25
Последнее время много встречаю АНАЛИТИЧЕСКОГО материала на данную тему ну и читаю соответственно. И как то поднадоело, что стал задаваться вопросом: "А толку то от этой писанины? для кого это все пишется?". ЛуДше не становится. Просто таким образом меня подготавливают к тому, что лучше не будет и будет только хуже. Ок понятно.
Uriah Heep 2017-08-31 13:03:17
34
Вроде не юн автор, а не помнит, что тенге начинался с 4.75 за 1$. И это далеко не первый скачок и не второй.
12 2017-08-31 13:33:02
81
Какой талант: так распродать страну, что ещё куча долгов образовалась.
министр информации и коммуникаций
- У нас есть свобода слова. Если не трактовать, что свобода слова должна быть абсолютной, то оцениваю на 8.
Уволенного премьером чиновника простил Сауат Мынбаев
Данияр Берлибаев, обвиненный в бензиновом кризисе, вернулся в «КазМунайГаз»
Бложьи люди обиделись на Ratel.kz
Как чиновники ЮКО пытались с помощью прикормленных блогеров устроить публичную порку нашему корреспонденту Динаре Бекболаевой (видео)
Контроль и учет как способ построения демократии
Когда наше государство собирается развивать общественную сферу - жди надзора и ограничений
Три задачи нового президента Кыргызстана
На пятницу, 24 ноября, намечена инаугурация нового президента Кыргызстана Сооронбая Жээнбекова
Стоит ли спасать проблемные банки?
Важнейшая задача государства – поддерживать доверие населения, бизнеса, общества в целом к банковской системе
Бандитская Караганда: убрать из дела «рахмет» и пистолеты
Главный свидетель обвинения полицейский Галим «забыл» про пистолеты, а потерпевший Ханатбеков – про «рахмет»
Плетенье чепухи: Урусов в драке не одолеть
Ratel.kz продолжает публикацию знаменитых записок «Плетенье чепухи» Герольда Бельгера, не увидевших свет при жизни писателя
Педагогическая поэма
Папе девяносто лет. У него почти нет зрения и слуха. Он не слышит ни этой глупости и не видит этой тупости. Маразма, который простирается вокруг
Дефолт покажет, кто где деньги держал
ЕНПФ вложил 50 млрд тенге в облигации Bank RBK и почти 2,7 млрд тенге хранит на его депозитах, но иски о возврате, по данным Ratel.kz, пока не предъявил
Время выбора Жармахана Туякбая
22 ноября исполняется 70 лет председателю ОСДП. Вадим Борейко вспоминает, как спикер мажилиса и бывший генпрокурор стал одним из лидеров оппозиции
Как казахи понимают национальную идею
Ермек Турсунов продолжает публиковать заметки из нового цикла «Возвращение домой» о казахских обычаях, традициях, обрядах и ритуалах
Новый скандал на Хоргосе
Почему на приграничной территории перестают работать законы
Не смейтесь над Байбеком
Напрасно аким Алматы оказался мишенью всех шутников страны
«Чмо» внутреннего потребления
Поставить на колени Киргизию – сомнительное удовольствие
Хрен всё знает
В социальных сетях появились фотографии некоего продуктового набора якобы стоимостью 500 тенге с биркой «Ланч Байбек»
Ставка больше, чем жизнь
Почему банки не выдают кредиты
Потерянные миллиарды
Те, кто государственные деньги в банки клал, должны разделить ответственность с теми, кто их потерял
Чужая смерть
Жуткие приступы мизантропии из-за обычных людей, живущих в вечном страхе и неспособных помочь в трудную минуту другим
«Дружеское закрытие глаз» ценой $163 млн
Почему на границе Казахстана и Кыргызстана многокилометровый затор
Даниил Кислов: Гульнара Каримова не просто злодейка, на которую можно повесить все грехи
Если Шавкат Мирзиёев хочет в самом деле реформировать политику и экономику своей страны, то одними "разоблачениями" дочери экс-президента тут не обойтись
Сергей Уткин: Зачем воин-папа подставил своего ребёнка
Давить на суд и прочих должностных лиц обществу можно и нужно, а вот экс-министру, использующему свои связи во властных структурах, категорически нельзя
Немецкий инвестор разочарован в Казахстане из-за Какимжанова
Гюнтер Папенбург направил генеральному прокурору Казахстана Жакипу Асанову письмо, в котором просит разобраться в закрытии расследования против экс-министра
Как правильно уничтожить рыночную экономику
- Чтобы уничтожить экономику - достаточно вынести неправосудное решение суда и формально ликвидировать работоспособных предприятий, и без террористов разрушат до основания.
Ашаршылық. Искусство забвения
- Гульнар, меня не отпускает Ваш рассказ. Впервые признание о людоедстве ( страшно писать это слово, но другим его не заменишь). В нашей семье тоже есть такой рассказ, менее трагичен, но связан именно с этим ужасом. Пару лет назад я его тоже описала на странице одного издания, должна была это сделать. Много свидетельств ушло безвозвратно, жертвам нелегки эти признания. Да и не поощрялось. Думаю, и вам непросто было найти слова. Вы молодец.
Государство не смогло забрать у сестры Бергея Рыскалиева гостиницу
- Говорят Кина нет!Чем не кино?Братьев награждали орденами.Управляли они областью с нефтеперерабатывающим заводом, а дорог асфальтированных в той стороне вообще нет,только в городе. Прикрол,что еще один олигарх сидит пьет свое иссыкское вино. деньги получил на строительство дороги,аони закончились еще на стадии покрытия.Как считали,как он выиграл тендер? Зато сми должны уплатить 55 млн за моральный и за какой-то материальный ущерб. Многосерийное кино
Рузский мир
- Учитель - это призвание! Нужно уже сегодня начать делать жесткий отбор и в эту профессию принимать только по таким параметрам, как любовь к детям, к преподаванию, умение отдавать.а не только впитывать материал. В институтах на комиссии должны быть и психологи, которые будут выявлять будущих настоящих учителей. И это не только языковедов касается. А всех учителей. А то зачастую в профессию идут от безысходности и желания иметь просто всегда кусок хлеба. А страдают потом дети
Что лежит под клавиатурой?
- Аффтар написал страшилку. В Юникоде есть и латинские буквы, есть и апострофы. Лучше бы Аффтар написал, что в ИМЕНАХ САЙТОВ и в адресах ЕМАЙЛ нет, не было и не будет апострофов в качестве допустимых символов. Для особо умных абисняю - не будет сайтов типа qo'qsag'yz.kz, придется писать по старинке - koksagyz.kz. Не будет емайлов типа s'as'y'@mail.ru, придется писать shashu@mail.ru. Ну и смысл тогда в нововведении?
Приятного просмотрика, Бауке!
- Уважаемая, Салима! Люблю читать Ваши стати, да вообще Ратель это единственное читабельное издание в стране к сожалению или к ... ?