Қаз   Рус

Девальвация по-казахски

11930 просмотров
8
Жарас АХМЕТОВ
Среда, 26 Июл 2017, 10:00

Попробуем разобраться в предпосылках слухов о возможном одномоментном ослаблении тенге, которые появляются с завидной регулярностью

Читайте предыдущую статью Жараса АХМЕТОВА «Демонтаж диктатуры».

Читайте также
Государственная доля: чем меньше, тем лучше

Ослабление нацвалюты: разово и одномоментно

Разовое одномоментное ослабление национальной валюты – это когда ее курс был длительное время стабилен, а потом, в один не очень прекрасный день, монетарные власти объявляют об ее ослаблении – меняют границы валютного коридора или просто отказываются от поддержки курса на определенном уровне.

При этом курс падает довольно значительно – на 20, а то и более процентов. Так было, например, в России в сентябре 2014 г. или в Казахстане в августе 2015 г.

У нас такое событие получило название девальвации, что вносит определенную терминологическую путаницу. Девальвация – это просто ослабление национальной валюты, которое может быть и одномоментным, и растянутым во времени.

Так как слухи о возможном в обозримом будущем разовом одномоментном ослаблении тенге появляются с завидной регулярностью, то стоит разобраться в экономических предпосылках такого события.

Предположим, в некой стране сальдо по счету текущих операций (под текущими операциями понимается внешняя торговля товарами и услугами, доходы/расходы по полученному/предоставленному финансированию, текущие трансферты, например, денежные переводы - Ж.А.) стабильно отрицательное, что означает: спрос на международную валюту превышает ее предложение.

Неудовлетворенный спрос может быть покрыт за счет поступления по другим счетам платежного баланса, в первую очередь - финансовому.

Читайте также
Будет ли девальвация после ЭКСПО

Если курс национальной валюты формируется под действием рыночных законов, то есть законов спроса и предложения, то курс будет колебаться вместе с изменением соотношения спроса и предложения на международную валюту.

Надо всегда помнить, что отрицательное сальдо по счету текущих операций в течение длительного периода времени подрывает доверие к стране со стороны внешних кредиторов и инвесторов.

Если же курс национальной валюты монетарными властями поддерживается стабильным несмотря на неблагоприятную внешнюю конъюнктуру, то обязательно наступит такой момент, когда делать этого больше нельзя.

Тогда происходит резкое одномоментное ослабление национальной валюты с печальными последствиями.

Читайте также
В какой валюте выгоднее хранить сбережения

На диаграмме 1 показаны события в Мексике, приведшие к так называемому «текиловому кризису» (декабрь 1994). Мы видим, что несмотря на то, что сальдо по счету текущих операций было отрицательным на протяжении целого ряда лет, предшествовавших кризису, курс мексиканского песо с 1991 по 1994 гг. был относительно стабилен.

Затягивание с принятием решения привело к тому, что после девальвации песо экономика Мексики упала на 7%, промышленное производство - на 15%.

Причины кризиса: политическая нестабильность, отрицательное торговое сальдо, отсутствие реальных реформ. Это привело к тому, что в Мексику снизился приток внешних кредитов и инвестиций.

Попытки мексиканских властей поддержать курс песо за счет резервов и создали кризисную ситуацию.

Пример с Мексикой приведен, чтобы на контрасте посмотреть на девальвации тенге в Казахстане, проведенные в 2014 и 2015 гг.

Чего ждать от тенге?

И девальвацию 2014, и девальвацию 2015 гг. много и дружно критиковали, в том числе и автор заметки.

Если рассмотреть чистый приток валюты по всем счетам платежного баланса, за исключением изменений резервов Национального банка и ошибок и пропусков, то ничто не предвещало резкого одномоментного ослабления тенге в феврале 2014 г. – предложение валюты превышало возможный спрос (смотрите диаграмму 2).

При таком положении дел тенге должен был укрепляться, а не слабеть.

Но если учесть ошибки и пропуски, то картина меняется кардинальным образом.

Читайте также
Ручное управление огурцом

На диаграмме 3 видно, что к февралю 2014 г. спрос на валюту превышал ее предложение на протяжении нескольких кварталов подряд. И в такой ситуации ослабление национальной валюты выглядит вполне обоснованным.

Если говорить о девальвации 2015 г., то хоть учитывай ошибки и пропуски, хоть не учитывай, предложение валюты превышало спрос.

Когда говорят о девальвации 2015 ггода, обычно прибегают к двум аргументам.

Первый – казахстанские товары потеряли в конкурентоспособности российским товарам из-за подорожания тенге относительно российского рубля.

Второй – исчерпание золотовалютных резервов Национального банка.

При всей весомости этих аргументов, девальвация 2015 г. была сродни лечению головной боли при помощи гильотины. Во-первых, потому что предложение валюты превышало спрос. А во-вторых, потому что девальвация подорвала доверие к тенге, привело к росту апокалиптических ожиданий, что, в свою очередь, вызвало всплеск инфляции.

И надо сказать пару слов про ошибки и пропуски. В первую очередь, это недостатки учета по внешним операциям. Такое бывает не только в Казахстане, но и в развитых странах с давними традициями и отработанными методиками учета по платежному балансу.

Во вторую очередь, они отражают обороты теневого бизнеса, в том числе нелегальный отток валюты за границу. Очень похоже, что в 2013 и начале 2014 г. Казахстан столкнулся с массовым нелегальным выводом капиталов за границу.

Если это так, то принятое решение о девальвации тенге, в принципе, было верным. Но тогда надо было об этом откровенно рассказать обществу. И приложить реальные усилия к улучшению делового климата внутри страны. Но власти предпочли ничего не объяснять и общество до сих уверено, что девальвацию 2014 г. провели ошибочно.

Читайте также
Экономический рост – смотрим в будущее с оптимизмом?

О ближайшем будущем курса тенге

Первое. Если монетарные власти не будут стремиться поддерживать курс тенге искусственно, а оставят его на волю рыночных сил, то одномоментное резкое ослабление тенге в обозримом будущем нам не грозит.

Второе. Нет никаких оснований полагать, что сальдо по счету текущих операций, также в ближайшем будущем, станет положительным. И это будет тянуть тенге вниз.

Поддерживать же курс национальной валюты будут поступления внешних кредитов и инвестиций. Пока, несмотря ни на что, Казахстан, имеется ввиду и государство, и частный сектор, кредитоспособны.

Но, повторюсь, речь идет о самом ближайшем будущем. Отрицательное сальдо по счету текущих операций, сохраняющееся длительное время, подрывает доверие со стороны кредиторов и инвесторов.

Таким образом, если не принимать во внимание внешние и неожиданные шоки, курс тенге будет относительно стабильным или, если и будет слабеть, то плавно.

Однако если внешние кредиторы и инвесторы решат, что вкладываться в Казахстан уже не имеет смысла, например, откроются более перспективные рынки, то тенге будет слабеть очень быстро, пока не достигнет точки равновесия между спросом и предложением на валюту.

Фото: Kapital.kz

Загрузка...
ЖИТЕЛЬ 2017-07-26 10:21:48
7
Вот почему денежная масса, тенге, у народа девальвируется, а ссуды взятые в банке в тенге нет?! Эти банки, что в другом государстве, а не на территории Казахстана?!
НУНУ 2017-07-26 11:03:22
9
Больше 2-х триллионов тенге дали Казкому, какие-то гигантские суммы в тенге будут вливать в банки по программе оздоровления. Рынок наводнится тенге. Что вы на это скажете?
Марат 2017-07-26 12:16:23
20
Все что здесь написано справедливо для государства с развитой рыночной экономикой и привычными финансовыми инструментами. У нас же девальвацию делают только для того что бы пополнить бюджет государства и личные накопления. Я думаю только школьник не знает, что на кануне каждой "ночной" девальвации все банки, крутые агашки и их приближенные скупают доллары, а потом в один момент навариваются на сумасшедшие цифры.
Феликс Эдмундович 2017-07-26 12:53:18
24
Вообще, моё мнение, кто-то очень сильно наживается на девальвациях. Как пример ЕНПФ, где свежа история как деньги загнали в азербайджанский банк. Загнали их ещё в 2014 году и явно не в тенге, т.е. кто-то знал, что в 2015 году будет девальвация, потом доллары вернут с азербайджанского банка, поменяют по курсу в тенге и половину денег можно в карман. Просто ловкость рук, но просчитались с банком, он рухнул, общество всё узнало. Думаю это был не единственный заграничный банк куда загнали деньги.
круг 2017-07-26 20:30:45
11
Королевство кривых зеркал с якобы рыночной экономикой.
heinz 2017-07-27 10:16:18
9
На мой личный взгляд ДЕВАЛЬВАЦИЯ НЕИЗБЕЖНА! Объясню почему, все дело в экономике, а точнее в ее отсутствие... любые передряги на внешнем рынке ведут к повышению цен на внутреннем, потому как все убытки на внешнем ложатся на плечи народа, именно за счет него решаются все проблемы и недоимки... упала цена на нефть, повысилась ц на бензин и газ... все это потянуло все остальное РОСТ цен на ВСЕ плюс воры у кормушки, которые пилят бюджет на всем подряд!
ПЕНСИОНЕРКА ИЗ АЛМАТЫ 2017-07-27 15:23:01
5
HEINZ, насчёт воров у кормушки, которые пилят бюджет на всём подряд: я тут намедни прочитала интересное высказывание о деньгах:"Самое лучшее упражнение для рук - пересчитывание денег: снимает боль в суставах, нормализует давление, улучшает зрение, аппетит, гардероб, внешний вид и жилищные условия..." Так я по своей "девичьей" наивности подумала - может именно поэтому нашим Остапбекам Бендербаевым и приходится брать взятки, пилить бюджет, составлять хитрые схемы увода денег...
heinz 2017-07-27 20:00:06
5
ПЕНСИОНЕРКА ИЗ АЛМАТЫ, то то я гляжу у меня суставы стали болеть, аппетит пропал потрепался гардероб и внешний вид... точно сказали нужна гимнастика рук, а точнее ловкость рук и никакого мошенничества... для подобной гимнастики необходим хороший гимнастический зал с множеством различного рода инструментами главным образом для распила... что бы потом пересчитывая напиленное дать плодотворную гимнастику рукам и суставам пересчитывая украденное! Есть деньги можно купить тренажер и побольше!
журналист
- Лот "Организация и проведение мероприятия, посвященного Дню работников связи и информации" (1 750 000 тенге) выиграло ОО "Федерация Киокушинкай-кан ояма каратэ по Акмолинской области". Как это мило.
Тимур Кулибаев продолжит работать на Россию
Большинство других членов совета директоров «Газпрома»  – либо выходцы из спецслужб, либо личные друзья Владимира Путина
Главная цель проекта «Кокжайлау» - приватизация земли
О том, какие цели преследует проект горнолыжного курорта, рассказывает директора Центра прикладной биологии Сергей Скляренко
Власти против СМИ: не съедим, так понадкусываем
По воскресеньям Ratel.kz традиционно публикует истории правозащитника Евгения Жовтиса из его жизни и юридической практики
Как казахи устраивали шумные представления
Ермек Турсунов продолжает публиковать заметки из нового цикла «Возвращение домой» о казахских обычаях, традициях, обрядах и ритуалах
Счастье есть - ума не надо
Дикость и глупость происходящего вокруг многим нашим гражданам представляются вершинами прогресса и мудрости
Данияр Акишев долго не продержится
Цена свободного тенге: поддержка Национальным банком стабильности национальной валюты слишком дорого обходится стране
Судебный исполнитель – вооружен и очень опасен?
Член президиума НПП «Атамекен» настаивал на публикации пресс-релиза о том, как частный cудоисполнитель возил по стране десятки людей с оружием в руках
«Зеленых человечков» хотят легализовать
Нужен ли Казахстану закон о частной военно-охранной деятельности?
"Прямолинейный чувак" Бозумбаев желает новый НПЗ
Пока казахстанский министр энергетики рекламирует российское топливо, китайцы берут под контроль нашу нефтепереработку
Какую премию получил зять Кайрата Мами?
Всего топ-менеджерам всех национальных компаний по итогам 2016 года было выписано вознаграждений на сумму 3,8 млрд тенге
Исекешев - чемпион!
Гостачка на прокачку: во сколько народу обходятся авто для чиновников
Вялый Сапарбаев против бойких журналистов
Политическим госслужащим, видимо, тоже надо проводить аттестацию на знание законов
Плетенье чепухи: Мафию и коррупцию истребить на корню невозможно
Ratel.kz продолжает публикацию знаменитых записок «Плетенье чепухи» Герольда Бельгера, не увидевших свет при жизни писателя
Шукеев подставил Сагинтаева ради российских фермеров?
История об инсайдерской сделке внутри правительства утекла в СМИ и высокопоставленным чиновникам пришлось оправдываться
Почему в Казахстан не едут туристы
Заслуженный деятель туризма РК Дагмар Шрайбер – о туристском рынке в Казахстане и о судьбе урочища Кокжайлау
Смотреть всем
Когда зрители выходили после просмотра фильма «Смерть Сталина», эхом звучали слова: «Наверное, так все и было на самом деле!»
К кому Шукеев спешит на помощь?
Почему для очередного вливания денег в «КазАгро» жертвуют сиротские деньги
Айдос Сарым: Маргулан нашей стране нужнее!
Айдос Сарым прокомментировал заявление бизнесмена Маргулана Сейсембая об отъезде из страны на ПМЖ
Плохая жена
Когда у молодоженов нет детей, в нашем обществе всегда виновата только жена - мужчины стесняются ходить к врачам по «этим делам»
Геннадий Бендицкий. Избранное. Риторический Хоргос
Ratel.kz предлагает ретроспективу лучших материалов Геннадия Бендицкого, опубликованных в разные годы в газете «Время»
Даниил Кислов: Гульнара Каримова не просто злодейка, на которую можно повесить все грехи
Если Шавкат Мирзиёев хочет в самом деле реформировать политику и экономику своей страны, то одними "разоблачениями" дочери экс-президента тут не обойтись
Немецкий инвестор разочарован в Казахстане из-за Какимжанова
Гюнтер Папенбург направил генеральному прокурору Казахстана Жакипу Асанову письмо, в котором просит разобраться в закрытии расследования против экс-министра
Принуждение к морали
- Я 12:45:04 Прошу Вас, сфокусируйтесь, пожалуйста, на простейшей мысли: никого не волнует представление имярека о морали, поскольку оно [его представление] всегда субъективно и относительно. Именно для этого и существуют ЗАКОНЫ. И если имярек считает себя потерпевшим - пусть подаёт заявление в полицию и через суд доказывает свою правоту. А вот угрозы поджечь клуб, избить хозяев клуба или участников инцидента - уголовно наказуемы. Благодарю за общение. :)
Американский суд встал на сторону Храпунова
- Ха! Храпунов кристально чистый? Ха! Три раза ха! На одной из работ пересекался и с чиновниками и с их детьми. Фильм "Крестный отец" просто отдыхает. И если чиновники еще как-то скромничают, ибо кресло потерять могут, если сильно зарываться будут, то их детки вообще себя ничем не ограничивают.
Варежки
- :) Спасибо, Сапа! "тургеньские девушки байзаковского возраста" - это пять! :) Оставайтесь таким всегда, даже если слово "всегда" противоречит устройству этого мира
Герольд Бельгер: Кокжайлау хотят уничтожить
- ТЭТЯНА, Кокжайляу - это уникальное место, там растут эндемичные виды растений, Кокжайляу красив своей естественной красотой, там лучше ходить пешком и наслаждаться красотой, дышать свежим воздухом. А туристические объекты можно и в другом месте строить, например построить этноаул где-нить недалеко под Алматой, в степи, я лично давно мечтаю, попить настоящий кумыс, обучиться какому-нибудь народному ремеслу и т.п.
Smart-путешествия по-МИДовски
- Мой айтишник за подобное приложение запросил 500 долларов и неделю срока. Торг уместен. Приложение на уровне дипломной работы студента. Вообще траты в МИДе сумасшедшие. Довелось побывать в одном из посольств Казахстана и заценить их компьютерное оснащение. Аймаки и макбуки в топовой конфигурации. Чтобы почту проверить и документ в ворде набрать им нужны компы за 3 тысячи долларов каждый. Автомобильный парк тоже впечатлил
Ратель. Лучшее за 2017 год. Сергей Уткин
- Уткин - высококвалифицированный юрист, что редкость даже среди обладателей юр. дипломов. Таким не сделать карьеры в КЗ, только на вольных хлебах........
Сварщик для Сауата Мынбаева
- Они и есть настоящие хозяева страны и творят все, что хотят, ведь никто с них за это не спрашивает.Как можно спросить с хозяина?.Все остальные прислуга и лакеи, каждый на своем строго определенном месте, ну за небольшим исключением, имеющая только одно право и в то же время обязанность-молчать, но, они не возражают и вполне с этим согласны.Касаемо сварщика, его имя будет втоптано в историю.Уж позаботятся.